Вопросы и ответы по содержанию федерального закона о защите мелких вкладчиков в Германии

Содержание
[-]

Вопросы и ответы по содержанию федерального закона о защите мелких вкладчиков в Германии

10 июля 2015 года в Германии вступил в силу федеральный закон о защите мелких вкладчиков – Kleinanlegerschutzgesetz, принятый обеими палатами германского парламента 3 июля того же года. При этом отдельные положения этого закона начинают действовать с 1 января 2016 года и  с 3 января 2017 года.

***

Для чего нужен федеральный закон о защите мелких вкладчиков?

С помощью этого закона потребители должны быть лучше защищены от несерьезных и непрозрачных финансовых продуктов. Такой закон вызван срочной необходимостью: в последнее время все больше вкладчиков  терпят значительные убытки из-за различных видов капиталовложений, весьма ограниченно регулируемых т.н. «серым рынком капиталов». Так, банкротство предприятия по использованию энергии ветра - Windenergiebetreibers PROKON привело к потере большей части вложений в него десятков тысяч мелких вкладчиков.

***

Что изменяется с введением в силу этого закона?

События вокруг предприятия PROKON показали, что потребители должны иметь возможность лучше оценивать риски в серой зоне рынка капиталов. Впредь они должны поэтому перед приобретением ценных бумаг или вложением своих вкладов иметь подробную картину о предлагаемом финансовом продукте и связанными с ним денежными опасностями. Для этого усиливаются требования к анбитерам и посредникам в сфере капиталовложений: они должны подробнее, лучше и актуальнее информировать потребителей с помощью издаваемых ими проспектов. Тому, кто нарушает эту информационную обязанность, в экстремальном случае угрожает запрет на деятельность и на предложение соответствующего финансового продукта для капиталовложений. Федеральное ведомство по надзору за финансовыми институтами (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsich, BaFin) может впредь опубликовать на своем веб-сайте в интернете информацию о наложении соответствующих санкций. Тем самым потребители будут своевременно предупреждены о несерьезных анбитерах, и вкладчики из-за вводящей в заблуждение рекламы не смогут впредь стать жертвой обещающих большую прибыль анбитерах.  Настоящий закон предусматривает поэтому четкие предостерегающие указания для рекламы финансовых продуктов в серой зоне рынка капиталов. Так, впредь недопустима реклама капиталовложений в таких общественных местах, какими являются салоны автобусов и железнодорожных вагонов или вывешивание плакатов о капиталовложениях на стенах зданий. 

***

Федеральное правительство в прошлом постоянно высказывалось, прежде всего, также на общеевропейском уровне, в отношении дальнейших ограничений рекламы для финасовых продуктов каждого вида. Оправдываются ли сейчас эти ограничения при капиталовложениях?

Правила для рекламирования капиталовложений служат защите вкладчиков и являются ответной реакцией на существенные убытки, которые в настоящее время несут вкладчики на т.н. сером рынке кпиталов. Анализ этих процессов показал, что в отдельных случаях вкладчики инвестировали весьма значительные суммы в отдельные предприятия и проекты, потому что они были уверены в получении высокой прибыли без каких-либо рисков. Эти ошибочные представления носили нередко массовых характер благодаря агрессивной рыночной стратегии, включающей в себя обширные рекламные мероприятия на общественном уровне, по телевидению и других повседных средствах массовой информации. При этом предполагалось, что вкладчики уже согласно действующему правовому положению получили и имели на руках обязательные информационне проспекты о капиталовложениях с категорическими указаниями о возможных рисках при капиталовложениях. Но с т.з. мероприятий по маркетингу эти указания очевидно были явно недостаточны.

Следует также подчеркнуть, что предлагаемые сейчас ограничения в весьма узко ограниченной области их применения касаются только  не документально подтвержденного предпринимательского участия. Такое участие представляет собой на рынке капиталов только очень незначительную часть всех предложений по денежным вкладам. Разумеется остаются нетронутыми рекламные мероприятия для фондов, использования сбережений строительного назначения или страхования жизни.  

***

Какие последствия будут иметь новые правила для финансирования свободной прессы?

Закон Kleinanlegerschutzgesetz предусматривает широкую допустимость рекламы в свободной прессе, конечно, при учете определенных указаний для издательств. Поэтому не следует ожидать каких-либо негативных последствий в области финансирования этой прессы.

***

Приведет ли обязанность обязательного ознакомления и подписания вкладчиками информационного бюллетеня о капиталовложениях в инвестициях вида Crowdinvesting к нарушению права по отношению к СМИ?

Закон Kleinanlegerschutzgesetz предусматривает, конечно, правило, согласно которому такой информационный проспект должен быть подписан вкладчиком, но при этом не требуется, чтобы он отправил анбитеру уведомление о своем ознакомлении с таким проспектом в какой-либо бумажной форме. Тем не менее возможно отправить свое уведомление об этом по телефаксу или в отсканированной форме как приложение к E-Mail.  

Полный отказ от требования подписи об ознакомлении с информационным проспектом о капиталовложении в случае использования электронной почты было бы, напротив, нецелесообразным. Обязанность подтверждения знания содержания такого проспекта с помощью подписи вкладчика должна вполне определенно подтвердить тот факт, что он  осознает финансовый риск в данных обстоятельствах. Но эта цель только тогда достигается, когда вкладчик фактически предъявляет подписанный им собственноручно документ. Подтверждение чисто электронным способом своего информирования хотя и имеет практический смысл, но не достигает полностью своего эффекта.

***

Какие финансовые продукты защищаются этим законом?

По-существу этот закон усиливает положения действующего законао капиталовложениях - Vermögensanlagengesetz. Под область применения этого последнего закона подпадают участие в инвестициях предприятий, участие в капиталовложениях, управляемых по доверенности, участие в прибыли акционерного общества и именные облигации. Впредь должны подпадать под измененные правила также и парциальные (долевые) облигации, зависящие от прибыли прямые и вторичные ссуды, а также решительно все экономически сопоставимые вложения.

Но эти изменения принципиально не касаются акций, ценных бумаг с твердым процентом (например, государственных облигаций) и инвестиционных фондов. Владельцы этих финансовых продуктов уже сегодня вполне надежно защищены.     

***

Что конкретно изменяется в части финансовой защиты потребителей в стране в связи с усилением роли федерального ведомства по надзору за финансовыми институтами?

Для федерального правительства и германского парламента финансовая защита потребителей является одной из важнейших задач. Поэтому мы и настояли на введение в закон положения о коллективной защите потребителей.   

До сих пор Федеральное ведомство BaFin отвечало только за стабильность существования финансовых институтов, находящихся в сфере ее контроля, а также за функциональную способность, стабильность и долгосрочную устойчивость финансовой системы страны в целом. Наряду с этой целью мы укрепляем сейчас коллективную защиту потребителей в качестве составной части надзорной фукции этого ведомства. Тем самым мы подчеркиваем значениефинансовой защиты потребителей в горизонтальной плоскости, т.е. во всех областях контроля.

Что означает коллективная защита? Ведомство BaFin должно отвечать за защиту потребителей в целом. Эта его обязанность вытекает исключительно из общественного интереса. Речь не идет о каждом конкретном случае осуществления индивидуального правопритязания. Эта сфера компетентности соответствующего суда. Но впредь должна быть усилена в этом плане роль согласительных инстанций. 

***

В каких случаях Федеральное ведомство BaFin может осуществить меры против злоупотреблений на финансовом рынке?

Впредь ведомство BaFin может в отношении всех всех финансовых институтов и предприятий, которые подпадают под его надзор и контроль, издать предписания, назначение которых вопрепятствовать и устранить злоупотребления, наносящие ущерб потребителям. Под злоупотреблением понимается существенное, продолжительное и повторяющееся нарушение закона о защите потребителей, котрое по своему виду и объему может быть не только опасным для интересов отдельных потребителей, но причинять им значительный реальный ущерб. Для издания такого распоряжения необходимо, чтобы значение проблемы выходило за рамки отдельного случая.  

***

Когда Федеральное ведомство BaFin запрещает финансовый продукт?

Согласно принятому федеральным правительством и бундестагом § 4b WpHG  ведомство BaFin может впредь запретить или ограничить применение как определенный финансовый продукт, так и определенную финансовую практику, если они представлют существенное опасение для защиты вкладчиков и опасность для надлежащего функционирования финансовых и товарных рынков или угрожают стабильности финансовой системе.  

***

Предписывается ли законом Kleinanlegerschutzgesetz минимальный срок действия вклада, капиталовложения?

Да. Для вкладов, капиталовложений вводится минимальный срок действия в 24 месяца, который связан с минимальным сроком расторжения (сделки, договора) в 6 месяцев.

***

Для чего с помощью минимального срока  действия предписывается вкладчикам, сколько времени должны сохраняться вклады, капиталовложения?

В прошлом разнобой в минимальных сроках действия для вкладов, капиталовложений представляло собой определенную проблему, поскольку анбитер на основании условий капиталовложения обязывался по требованию вкладчика возвратить в течение короткого периода времени финансовые средства, приобретенные им для продолжительной предпринимательской инициативы. Минимальный срок действия договора, сделки, который дополняется минимальным сроком их расторжения, имеет поэтому двойное защитное действие: благодаря минимальному сроку действия капиталовложения анбитер получает стабильную финансовую основу для своей финансовой деятельности. В свою очередь вкладчики предупреждаются о том, что их капиталовложения являются по-существу предпринимательскими инвестициями определенной продолжительности. Тем самым обе стороны должны обоюдно учитывать, гарантирует ли фактически и в какой мере взимание процентов и возвращение вклада цель и политку капиталовложений.   

***

Затрудняется ли с помощью новых правил финансирование основания нового предприятия?

С помощью закона Kleinanlegerschutzgesetz  должны исключаться пробелы в действующих правилах и повышаться прозрачность капиталовложений, чтобы вкладчики могли получить полную и актуальную информацию о них. Поэтому этот закон распаространяется на также и на область применения закона о капиталовложениях (Vermögensanlagengesetz) при парциальных (долевых) ссудах и ссудах последующего ранга.

Федеральное правительство и бундестаг сознавали, что запланированные правила могут также оказать воздействие на финансирование основания нового предприятия путем привлечения (с помощью соответствующей Интернет-платформы) собственного капитала многих (массы) вкладчиков (метод Crowdfunding), прежде всего, вследствие связанных с этим расходов на изготовление обязательных проспектов. Чтобы эти отвечающие желанию вкладчиков инвестиции стали в достаточной мере реальными, предложенный бундестагом закон Kleinanlegerschutzgesetz предусматривает дальнейшее освобождение проектов, осуществляемых с помощью инвестиций такого вида (Crowdinvesting), от обязанностей, предусмотренных законом Vermögensanlagengesetz, если затраты на эти проекты не превышают определенной предельной величины (§ 2a VermAnlG). Так, общий объем привлекаемых средств вкладчиков не может превышать 2,5 млн евро. Также гибко регулируется  величина вклада отдельных вкладчиков. Так, каждый отдельный вкладчик  принципиально может инвестировать сумму в пределах 1000 евро, более высокая сумма, до 10 тысяч евро, допускается только тогда, когда она составляет максимально удвоенную сумму ежемесячного нетто-дохода или вкладчик имеет в своем распоряжении ликвидный капитал минимальной величины в 100 тысяч евро. Соблюдение этих пределов проверяется с помощью соответствущей интернет-платформы на основании собственной доверительной информации самих вкладчиков. При этом общества с привлекаемым капиталом (Kapitalgesellschaft)  освобождаются от соблюдения этих пределов. 

В качестве коррективы названным облегчениям вкладчику предоставляется не исключаемое договором двухнедельное право отзыва (вклада).

***

Оказывают ли воздействие новые правила на финансирование социальных и общественно-полезных проектов, например, строительство жилья? Должны ли, например, свободные школы или детские сады впредь составлять информационные проспекты при избранных ими парциальных ссудах или ссудах дополнительного ранга, потому что эти ссуды впредь используются в качестве капиталовложений?

Федеральное правительство приветствует проекты из области гражданской инициативы, как например, строительство жилья и промысловых предприятий для сдачи их в последующем в наем или аренду по доступным ценам, а также проектов, направленных на пользу культурных учреждений или школ. Но как всегда, может иметь место опасность, что предлагаемыми обстоятельствами освобождения от обязанности информирования могут воспользоваться т.н. «черные овцы».

Поэтому закон Kleinanlegerschutzgesetz должен, прежде всего, закрыть пробелы в правилах, которые в прошлом вели к тому, чтобы вкладчик не мог точно оценить риски при капиталовложении. Утвержденный бундестагом закон Kleinanlegerschutzgesetz предусматривает с этой целью также принципиальное распространение области применения закона Vermögensanlagengesetz на парциальные ссуды и ссуды последующего ранга, которые в последующем будут действовать в качестве капиталовложений.

Новые правила, однако, не должны применяться для любых предложений для капиталовложений. Закон Vermögensanlagengesetz в своей прежней редакции уже предусматривает многочисленные исключения в части обязанности издания подробных проспектов. Так, капиталовложения не подпадают под эту обязанность, если оно состоит самое большее из 20 долей, при этом в течение каждого года предлагается вносить долю не более чем в 100 тысяч евро или объем каждой предложенной доли составляет для каждого вкладчика самое меньшее 200 тысяч евро (§ 2 Absatz 1 Satz 1 Nummer 3 VermAnlG). С помощью этих, уже прежде существующих, исключений принятый бундестагом закон Kleinanlegerschutzgesetz предусматривает освобождение социальных проектов от обязанности издания подробных проспектов, но не от обязанности составления  требующих незначительных дополнительных расходов информационных листков о капиталовложениях. Для признанных государством общественно-полезных объединений, а также для религиозных союзов этот закон предусматривает освобождение даже от обязанности составление таких информационных листков о капиталовложениях, а если их объем не превышает 250 тысяч евро, то даже и от обязанности составления отчета. 

Условием для всех этих освобождений является тот факт, что объем капиталовложений не превышает 2,5 млн евро, при взятии ссуды не выплачивается вознаграждение и  обещанная процентная ставка для получаемой ссуды не включает в себя обычную для рынка капиталов прибыль на ипотечный лист за тот же срок, при котором всегда допустимо минимальное взимание процента в размере 1,5%. Возмещение допустимой процентной ставки должно гарантироваться тем, что только капиталовложения получают выгоду от освобождения, которая не всегда предполагается вкладчиками из годового дохода от вложенного капитала, а при котором также играет роль общественная полезность. Объем капиталовложений в социальных проектах к тому же не может превышать установленной законом величины. Дополнительно вкладчику предоставляется не исключаемый по договору двухнедельный срок отзыва вклада.     

***

Оказывают ли воздействие новые правила на финансирование проектов различных общественных объединений?

Принципиально нет. Закон Kleinanlegerschutzgesetz предусматривает, что ссуды дополнительного ранга, которые объединения принимают исключительно от своих членов, должны соответствовать положениям законаVermögensanlagengesetz. Дело в том, что оперативные сделки объединений уже сегодня строго контролируются путем регулярных обязательных проверок со стороны контролирующих их союзов, что отличает объединения от других предприятий. Тем самым гарантируется вполне достаточная защита вкладчиков, которые являются членами объединения. Правление объединения, конечно, обязано, по крайней мере, предоставить своим членам подробную информацию о капиталовложении  в подходящей форме перед подписанием с ними договора. К тому же при реализации долей объединения и ссуд членов его членов не выплачивается никакого вознаграждения.

***

Оказывают ли воздействие новые правила на государственное предложение проектов общественных

объединений?

Принципиально нет. Прежде всего, новые положения не ведут к тому, что предложение об использовании долей объединения только потому обязано быть обеспечено проспектом, потому что для этих долей объединения в рамках рекламы указывается на то, что объединение финансируется с помощью ссуд своих членов Дело в том, что решающим обстоятельством того, обязано ли объединение составлять проспект для рекламирования своих проектов капиталовложений, является их государственная значимость.

 


Об авторе
[-]

Автор: Толстоног Веньямин

Добавил:   venjamin.tolstonog


Дата публикации: 29.01.2016. Просмотров: 272

Комментарии
[-]

Комментарии не добавлены

Ваши данные: *  
Имя:

Комментарий: *  
Прикрепить файл  
 


zagluwka
advanced
Отправить
На главную
Beta