Опасные игры отчаявшихся стран

Тема
[-]
Опасные игры отчаявшихся стран  

Ключевая проблема экономической действительности и мировой валютной системы заключается в том, что Америке нужен сильный доллар, чтобы вернуть свою экономику к жизни и избежать медленной смерти. Но для остального мира такие корректировки связаны с губительными последствиями. В мире слишком мало спроса.


Азиатские инвестиции в производство сильно опережают западную способность к потреблению. Обремененные долгами домохозяйства Америки, Британии и Испании больше не в состоянии поддерживать разваливающееся здание мировой экономики. Азиаты должны взять это на себя, в противном случае, они будут первыми, кого придавят обломки. Страны активно проводят интервенции на валютных рынках, чтобы сдержать укрепление своих валют. В их числе Китай, Япония, Корея, Таиланд и даже Швейцария. Чаще всего, этим увлекаются те, у кого сформировался большой профицит торгового баланса с США. Они предпринимают меры, чтобы не дать Америке избавиться от самого высокого уровня безработицы после Великой Депрессии. У каждой страны есть на это свои вполне понятные причины: Япония стремится избежать очередного дефляционного кризиса, Китаю нужно сохранить политических режим, который находится в более шатком положении, чем можно предположить с первого взгляда. Но своими действиями они лишь загнали себя в тупик, потому что слишком сильно цеплялись за меркантильные экспортные стратегии, и не сумели ослабить свою зависимость от американского спроса в период процветания.

 

США предъявляют ультиматум


Но и для Штатов ситуация невыносима. Не удивительно, что Вашингтон принялся жестоко мстить, и не только путем пересмотра в Палате представителей (пока еще не в Сенате) закона о справедливой торговле, который готовит почву для введения карательных тарифов в отношении валютных манипуляторов. Самое мощное оружие это, конечно, количественное ослабление ФРС. Фактически, Америка выдвинула ультиматум Китаю и всей "Большой Двадцатке": либо вы отказываетесь от своих грабительских замашек и соглашаетесь на четкий план по приведению мировой системы в порядок, либо мы запускаем QE2 на полную мощность и наводняем ваши экономики избыточной ликвидностью. Мы приведем ваши экономики к перегреву, заставим ваши затраты на содержание рабочей силы быстро расти. Мы добьемся валютной ревальвации де факто жесткими и карательными мерами, а вы ничего не сможете сделать, чтобы помешать нам. Так что выбор за вами. Вот, что значит QE2, хотя руководство ФРС, конечно, предпочитает говорить о своей обязанности поддерживать уровень занятости. Оно не имеет ничего общего с QE1, которое было обусловлено необходимостью чрезвычайных мер, способных остановить свободное падение экономики в конце 2008 года и в начале 2009 года. На этот раз ФРС собирается использовать QE, как долгосрочную терапию своих хронических болезней. Комментариев ФРС с намеками на QE уже хватило, чтобы обвалить доллар к 15-летним минимумам против иены, ниже паритета с франком, и ниже "болевой точки" 1.40 против евро. На последнем заседании МВФ много сокрушались по поводу валютных войн. "Допустив усиление протекционизма, мы рискуем повторить ошибки 1930-х годов", - отметил глава Всемирного банка Роберт Зеллик. Глава учреждения, порожденного Бреттонвудсом, не может говорить иначе. Но в реальной жизни войны вспыхивают в том случае, когда одна из сторон находит статус кво неприемлемым и, возможно, небезосновательно. По словам нобелевского лауреата Пола Кругмана, "люди ищут безопасные пути решения проблемы, и не находят".

Девальвация курса доллара как решение проблемы


Девальвация не была ошибкой 30-х годов. Она была лекарством, хоть и не самым лучшим. Золотой стандарт развалился в период между войнами, потому что США и Франция поддерживали недооценненость своих валют на структурном уровне (как Китай/Азия сегодня), а также не использовали в обороте средства от торговых профицитов (как Китай/Азия сегодня). В итоге все закончилось дефляционной спиралью. Отказ от такой деформированной системы был первым шагом на пути к восстановлению. Сходство с современным процессом глобализации - хоть и не полное - очевидно. Также очевидны последствия не выученного в 30-е годы урока о том, что валютные и торговые конфликты несимметричны: они губительны для стран с профицитами, но могут сойти с рук для стран с дефицитами. Так, после выхода из имперского торгового блока в 1932 году, в Великобритании начался пятилетний период расцвета.

Без сомнения, председатель ФРС Бен Бернанке знает свою историю. Еще будучи президентом регионального отделения ЦБ, он назвал рузвельтовскую девальвацию курса доллара по отношению к золоту на 40% "эффективным оружием против дефляции и спада", добавив при этом, что "1934 год стал одним из лучших за вековую историю фондового рынка". Подозреваю, что Бернанке во главе ФРС совместно с Министерством финансов стремится опустить доллар и, более того, не дать ему снова подняться, хотя мировой индекс доллара указывает на перспективу мощного восстановления. Конечно, в последних комментариях ФРС есть что-то странное. Так, Уильям Дадли, глава нью-йоркского ФРБ, заявил о том, что "инфляция упала до неприемлемых уровней". Так ли это? Президент ФРБ в Далласе считает, что усеченное среднее индекса инфляции СРЕ медленно растет на протяжении последних трех месяцев. Их чикагский коллега Чарльз Эванс призывает к "новым стимулам". Почему сейчас? Банковское кредитование больше не сокращается. По последним данным, темпы роста денежной массы М2 резко выросли до 7.4%. Денежный мультипликатор ФРС Сент-Луиса также начал расти. По собственным утверждениям руководства Центробанка угроза повторной рецессии уже не так страшна. Я полагаю, что ФРС будет вынуждена запустить широкомасштабно QE, поскольку фискальное ужесточение дает о себе знать, запасы больше не растут, а кризис лишений права выкупа набирает обороты. Но время еще не пришло. Новое QE на данном этапе совершенно не оправдано в обычном понимании политики Центробанка. Неужели ФРС действительно пытается стимулировать потребление, провоцируя рост цен на активы путем сдерживания курса доллара, и пытаясь убедить общественность, что это увеличит рабочие места в Америке, а не в Китае, Германии или Японии?

Штаты ведут опасную игру, которая может обернуться против них самих. Бегство в сырьевые активы, такие как нефть и золото, аналогичное тому, что принесло столько разрушений в середине 2008 году и, возможно, стало толчком к развитию Великой Рецессии, уже началось. Не исключено, что сырьевой шок наступит раньше, чем мир успеет ощутить последствия QE. Французы не признаются в том, что ведут тайные переговоры с Китаем о создании нового валютного режима. Министр финансов Франции Кристин Лагард, выступая в Италии, сама во всеуслышание заявила, что Франция, которая председательствует в Большой Двадцатке в 2011 году, попытается развить идею поиска альтернативы доллару. В частности, она упоминала о "банкорах", международной валюте, предложенной Кейнсом в 2940-х годах, стоимость которой должна определяться на основе корзины металлов. США рискуют проиграть свое главное преимущество, которое позволило им две трети века наслаждаться валютной гегемонией. И все же профицитные страны потеряют больше, если начнется торговая война. Они должны это хорошо осознавать, но дело не только и не столько в простом подсчете преимуществ. Может быть, было слишком наивно полагать, что конфуцианская Азия и старые демократы по берегам Атлантики могут существовать в условиях открытой мировой торговой системы?

                                            Амброуз Эванс-Притчард, www. forexpf.ru по материалам The Telegraph


Дата публикации: 12.09.2011
Добавил: ava  oxana.sher
Просмотров: 957
Комментарии
[-]
 George | 11.01.2021, 01:36 #
I do not even understand how I finished up here, but I assumed this post used to be great. I do not recognize who you're but certainly you're going to a well-known blogger for those who are not already. Weblink
 Rodney | 13.01.2021, 03:43 #
The following time I read a blog site, I really hope that it doesn’t dissatisfy me as much as this set. I indicate, I know it was my choice to check out, but I really believed you'd have something interesting to state. All I hear is a lot of yawning regarding something that you might repair if you weren't also busy looking for attention. ClickClick  
 Andrew | 15.01.2021, 07:45 #
Your blog is extremely brilliant especially the quality content is really appreciable. Visit here
 Aladin | 20.01.2021, 08:35 #
I’m not that much of a internet reader to be honest but your sites really nice, keep it up! I’ll go ahead and bookmark your website to come back later.    find more
 Emerald | 22.01.2021, 07:56 #
I spared as a most venerated it to my bookmark page list and will return soon. You should look at my site as well and reveal to us what do you think about our site. Clicking here
 Jeffrey | 26.01.2021, 09:55 #
You should be a part of a contest for one of the best sites on the internet. I will highly recommend this site! Website here
 Madeline | 29.01.2021, 02:54 #
Good post. I learn something new and challenging on websites I stumble upon on a daily basis. Site web
 John | 04.02.2021, 09:11 #
Good post. I learn something new and challenging on websites I stumble upon on a daily basis. View this
 John | 04.02.2021, 09:49 #
Stunning site! Do you have any accommodating clues for trying essayists? I’m wanting to begin my own site soon, yet I’m somewhat lost on everything. Would you prompt beginning with a free stage like or do my essay for me go for a paid alternative? There are such many alternatives out there that I’m totally overpowered. Any thoughts? Welcome it! Official site
 Ronald | 05.02.2021, 09:33 #
I really like your writing style, good information, appreciate it for posting. See it here
 Erick | 05.02.2021, 10:02 #
You share really interesting news which I never read on any website. Thanks for sharing here. See it here
 Jennifer James | 13.02.2021, 06:27 #
Excellent article. Very interesting to read. I really love to read such a nice article. Thanks! keep rocking John Dutton Leather Jacket
Ваши данные: *  
Имя:

Комментарий: *  
Прикрепить файл  
 


Оценки
[-]
Group 1 Добавить

zagluwka
advanced
Отправить
На главную
Beta