Узбекистан: будет ли «шёлковым» путь инвестора в этой стране?

Тема
[-]
Узбекистан: будет ли «шёлковым» путь инвестора в этой стране?  

Узбекистан в последнее время все больше и больше привлекает к себе внимание многочисленных политиков, экономистов и, конечно же, инвесторов. В чем причины столь пристального внимания и интереса к данному региону? Что ищут и что находят инвесторы в нем в условиях, когда местные СМИ могут писать лишь хорошее... или не писать ничего.


Узбекистан - страна, развивающаяся экономически быстрее... Китая


Узбекистан занимает особое место в стратегически важной Центральной Азии, долгие годы считавшийся центральной и даже центральнейшей республикой СССР этого региона, потенциал сохраняется до сих пор. Столица Узбекистана - Ташкент. Судите сами, современный Узбекистан:

- самая населённая страна Центральной Азии в СНГ, из более чем 50 миллионов человек, проживающих в этом регионе, 28 миллионов из которых составляют узбеки;

- по природным ресурсам Узбекистан, если и не превосходит Казахстан, то на равных с ним конкурирует, имея почти 74% запасов газового конденсата, более 30% нефти, 40% газа и 55% угля всего Центральноазиатского региона. По добыче газа, Узбекистан занимает третье место в постсоветских странах и входит в первую десятку крупнейших газодобывающих стран мира;

- по экспорту хлопка находится на третьем месте в мире. А ещё есть уран, медь, золото, серебро и т.д. и т.п. В общем, определение этой страны как «жемчужины Востока», если и будет преувеличением, то явно небольшим.

Как пройти мимо заголовка в мировых СМИ: «узбеки заявляют, что добились крупнейшего в мире экономического роста», «тайны прорыва «азиатского льва», «узбекское экономическое чудо» и т.д. Главный посыл которых сводится к констатации, что на фоне глобального экономического кризиса и всеобщего мирового спада Узбекистан демонстрирует значительный рост. Так,

- прирост ВВП за 9 месяцев 2011 года составил 8%, что лучше китайского показателя, промышленного производства – более чем на 9%, услуг – почти на 16%, а строительных работ на 33,5%;

- всё это при низкой инфляции в 4,2% и положительном сальдо внешнеторгового баланса;

- рост инвестиций на 28,3%;

- государственный бюджет с... профицитом (0,2% к ВВП).

Эти успехи особенно заметны на фоне соседнего Казахстана, с которым у Узбекистана, как известно, идёт негласное соперничество за региональное лидерство. Так вот, у Казахстана с началом кризиса все соответствующие показатели снизились, например, темпы роста ВВП со средних - 8–9% в год упали до 1% в прошлом году. Даже в тяжелейшем 2009 году был достигнут рост экономики Узбекистана, равный 8%. В результате, МВФ назовёт Узбекистан - одной из стран Центральной Азии и Кавказа, наименее подвергшихся кризису.

В итоге на Западе уже заявили об узбекском «осторожном и уникальном подходе к реформам», а экономисты и журналисты на постсоветском пространстве пойдут дальше, прогнозируя, что через лет пять-десять Узбекистан может стать ведущей региональной державой Азии, а «узбекская модель» - новым эталоном развития мировой экономики (например, Дмитрий Дроботун, «День»). Как же может быть не интересен Узбекистан для инвестора?


«Чудо в тюбетейке»… или составляющие экономического успеха Узбекистана


Попробуем выяснить, как так получилось, что страна, в целом, не слишком ощутила негативное влияние глобального кризиса? В чём её реальный потенциал и скрытые возможности? Плюсы - обратная сторона минусов и обе стороны медали инвестору знать обязательно:

Управляемость экономики со стороны государства. В чём-то напоминает советскую модель, которую иногда называют «мобилизационной», то есть всегда готовой для решения чрезвычайных задач (например, того же кризиса), но, увы, мало приспособленной для обычной жизни. Кстати, здесь есть подвижки, если Казахстан кризис заставил усилить регулирующую роль государства в экономике, то в Узбекистане, если верить официальным заявлениям, наоборот, роль правительства начинает снижаться.

Сравнительно незначительная включённость страны в мировые финансовые рынки в отличие, скажем, от того же Казахстана. Страна во многом остаётся изолированной и закрытой от международных рынков кредита и капитала. Узбекские банки не участвовали в спекулятивных операциях, что позволило им сохранить стабильные рейтинги. Осторожная политика во внешних заимствованиях привела к сокращению внешнего долга страны по отношению к ВВП с 25,8% в 2005 году до 10% в начале 2010 года, в то время как другие постсоветские государства, напротив, не просто увеличили, а довели его до критической отметки.

Закрытость экономики. Власть весьма успешно защищает местного производителя, из-за очень высоких таможенных пошлин, импорт завозить в республику просто невыгодно. Промышленные товары из-за границы пробиваются на местный рынок с большим трудом. В стране официально проводится политика импортозамещения. В рамках этой политики, для стимулирования отечественных производителей правительство, например, предоставляет им 20% скидку при госзакупках товаров и услуг. Поэтому узбеки сами делают автомобили на «Uz-Daewoo», грузовики Isuzu, строят собственные самолеты. На улицах в основном автомобили местного производства. Однако для успешной конкуренции с импортными товарами, одного протекционизма, прямо скажем, мало. Важно ещё качество и широкая номенклатура импортозамещаемой продукции, чего, к сожалению, здесь не наблюдается. Из-за этого страдает внутренний рынок, в супермаркетах весьма ограниченный ассортимент товаров, большинство из которых - местного производства, и немного иранских, российских.

Развитие малого и среднего предпринимательства. Сегодня в этом секторе экономики трудятся более 65% от всех занятых, здесь производится около 50% ВВП.

Низкие корпоративные и индивидуальные налоги. Так, за последние 3 года государство снизило налогообложение малого бизнеса почти в 2 раза, упростило и удешевило его регистрацию, сделало доступными кредиты. А уже в этом году налог на доходы физических лиц был снижен с 12% до 11%, а налог на прибыль юридических лиц - с 10% до 9%. То есть были установлены, пожалуй, самые низкие налоги на всём постсоветском пространстве.

Государственная поддержка экспорта. Всё, что идёт на продажу за границу, узбекскими властями буквально лелеется – есть налоговые и таможенные послабления. В результате, экспорт в докризисном 2008 году составил 41% к ВВП (справедливости ради, стоит отметить, что весомую его часть составили экспорт автомобилей в Россию и газа).

Несметные и ценные природные богатства. Страна находится в числе мировых лидеров по обеспеченности запасами серебра, вольфрама, фосфоритов и редкоземельных металлов. По разведанным запасам
- золота она находится на 4-ом месте,

- урана – 6-7-ом,

- по подтвержденным запасам меди - на 10-ом,

- природного газа - 14-ом месте в мире;

- входит в первую десятку золотодобывающих стран мира;

- по производству хлопка и шёлка-сырца находится на 6-ом месте, а ещё есть сухофрукты, бахчевые, виноград и т.д. и т.п.

По некоторым данным, минерально-сырьевые ресурсы Узбекистана оцениваются в 3,3 трлн. долларов.  Во всяком случае, ежегодно добываются полезные ископаемые на сумму около 5,5 млрд. долларов. В общем, не страна, а ларец с драгоценными и полудрагоценными камнями. Инвестору совсем несложно определить, какой мощный потенциал для экономического роста имеется в Узбекистане. Длительный период благоприятной конъюнктуры мировых цен на сырьё, внёс свой вклад в рост узбекской экономики.
Выгодное геостратегическое положение на Евразийском континенте, что способствует росту транспортного и транзитного потенциала Узбекистана. Достаточно сказать, что страна находится на 2-ом месте (после Туркмении) из всех постсоветских стран по строительству новых железных дорог (в % к старым). Уже завершено строительство трансконтинентального газопровода Туркменистан — Узбекистан — Казахстан — Китай (вообще, экономические связи Узбекистана с Китаем быстро растут, так, Узбекистан договорился с Китаем о его инвестировании в экономику страны на сумму в 2 млрд. долларов). Недавно президент Узбекистана Ислам Каримов предложил соединить Узбекистан с Персидским заливом, то есть открыть транспортный коридор Узбекистан-Туркменистан-Иран-Оман-Катар.
Богатый туристический потенциал. Узбекистан, расположенный в центре Великого шёлкового пути, связующего Азию и Европу, своими уникальными историческими памятниками, входящими в список Всемирного культурного наследия ЮНЕСКО неизменно привлекает туристов. Ожидается, что в этом году их число превысит 800 тысяч человек. Но страна на этом не останавливается, вынашивает амбициозный план довести число иностранных туристов до 2 млн. человек в год. Что при должном развитии туристической инфраструктуры (над этим они уже работают), не выглядит таким уж фантастичным, ведь Узбекистан по количеству курортов и исторических достопримечательностей уже входит в десятку стран-лидеров в этой сфере. В конце концов, Узбекистан это страна с не менее 265 солнечными днями в году, которая к тому же превращается в горнолыжный курорт для лыжников и сноубордистов.
Квалифицированная и дешёвая рабочая сила, причём быстрорастущая. Не следует забывать, что Узбекистан – одна из немногих стран бывшего СССР, в которой наблюдается высокий уровень рождаемости и положительный прирост населения. Власти стараются поддерживать его образование. Если верить официальной статистике, оно финансируется в размере 50%(!) расходной части государственного бюджета, страна после исхода почти 300 тысяч высококвалифицированных специалистов в 90-е годы, до сих пор ощущает острую нехватку специалистов.

Вклад трудовых мигрантов. Только по официальным данным, за границей работают 5,5 млн. узбеков. На самом же деле их, скорее всего, около 7 млн. Считается, что они высылают на родину только через банковскую систему ежегодно от 1 до 2 млрд. долларов. А реально, трансфертом поступает до 7 млрд. долларов.  По мнению доктора экономических наук Евгения Винокурова, размер денежных поступлений от трудовых мигрантов достигает 15% ВВП страны. В первую очередь благодаря этим деньгам в сельской местности оживилось строительство домов.

Политическая стабильность. После долгих лет политической нестабильности, массовых погромов, насилия, грабежей и убийств (ошско-узгенские события 1990 года, беспорядки 1991, 1992, 1997 годов, андижанские бесчинства и массовые убийства людей в 2005 году) в стране установился фактически авторитарный режим Ислама Каримова. Им было заявлено об особом узбекском пути «обновления и прогресса» (впрочем, мало чем отличающийся от сингапурского проекта): приоритете экономики над политикой, осуществлении реформ не снизу, а сверху, т.е. со стороны правительства, поэтапном осуществлении реформ и сильной социальной политике. То есть, главным было объявлено - стабильность и экономическое процветание. Понятно, что в таких условиях любое проявление инакомыслия расценивается как расшатывание устоев стабильности и межнационального согласия. В результате, в стране установилась жёсткая система управления государством:

- у президента Узбекистана неограниченные полномочия, по результатам референдума 2002 года срок президентства был продлён с 5 до 7 лет. Эксперты же полагают, что это ещё один шаг на пути легального закрепления за Каримовым статуса "пожизненного" президента. Сегодня Узбекистан – это одна из двух стран бывшего СССР, где лидер страны остаётся неизменным со времён СССР;

- все пять действующих в республике партий лояльны президенту;

-оппозиционные силы загнаны в подполье;

- в стране нет ни одной оппозиционной газеты, а оппозиционные интернет-издания зарегистрированы вне её пределов и недоступны. Буквально на днях власти заблокировали доступ к Facebook. В общем, совсем не случайным выглядит 163-е место Узбекистана из 178-и возможных в рейтинге свободы слова «Репортёров без границ»;

- количество милиционеров и военных давно уже перевалило за допустимые нормы для страны с официально демократическим правлением;

- решение о публикации той или иной статьи, книги, учебника, монографии принимают специальные службы, любой намёк на несогласие с властями, преследуется. Известный случай суда над узбекским фотографом Ахмедовой за то, что она "порочит" образ Узбекистана, создавая портреты только "нищих и обездоленных" людей, правда, её сразу и амнистировали;

- правозащитники отмечают преследование верующих, запрещение учащимся носить мусульманские платки и тюбетейки.

Справедливости ради, стоит отметить, что в сопредельных странах ситуация ненамного отличается от узбекской. Отчасти тотальный контроль над всеми сферами жизни общества объясняется существованием Исламского Движения Узбекистана, союзника "Талибана" в Средней Азии, главной целью которого является свержение Ислама Каримова, а также близостью беспокойного Афганистана.
Учитывая, что почти 98% населения, по официальным данным, поддерживает Каримова, можно прогнозировать низкую вероятность цветной революции в Узбекистане, а значит и связанные с этим невысокие инвестиционные риски.

Внешнеполитическая поддержка. Сегодня Каримова, гласно или негласно, но поддерживает большинство политических тяжеловесов мира, включая США, Россию и Китай. Более того, произошло явное сближение Ташкента с Вашингтоном. Это связано с двумя основными причинами:
- с Каримовым лично связывают установившуюся стабильность в Узбекистане;

- и это, пожалуй, главное, после начала активной стадии войны в Афганистане, выросла роль этой центральноазиатской республики.

И США, еще недавно вводившие санкции за андижанские события 2005 года, выступавшие с жёсткой критикой Каримова по вопросам прав человека, сегодня предпочитают проводить "политику невмешательства".

«Восточный базар»… или особенности национального менталитета узбеков


Восточный базар - это вам не захудалый украинский или российский рынок. Это сама жизнь, причём, во всех её многогранных проявлениях. Как прекрасен и колоритен восточный базар, какая неповторимая атмосфера и бешеная энергетика. Но главная достопримечательность восточных базаров – это, всё же, не товары, а люди, очень разные и такие похожие. Именно поэтому эта метафора предваряет разговор о ментальности узбеков и позволяет инвестору отойти от сложившихся стереотипов и давления общественного мнения. Что же присуще узбекам:

- трудолюбие, ещё бы, они умудряются выращивать неплохие урожаи фактически в пустыни. Наверное, поэтому узбеки скромно считают себя самыми трудолюбивыми в Средней Азии. Как там шутят, настоящий узбекский мужчина должен сделать в жизни три вещи: построить 1000 домов, посадить 2000 деревьев... в общем, как-то отвлечься от третьего желания. А что должен сделать славянский мужчина, помните? То тоже. Узбеки считаются людьми с высоким индексом предприимчивости;

- семейственность, традиционализм. Члены одной семьи неизменно поддерживают друг друга, уважают и почитают старших. При этом каждый знает своё место в социальной иерархии и соответствующие правила поведения: тем, кто выше необходимо всячески выражать уважение ("хурмат"), прикладывать руку к сердцу, называть на «вы». От начальства лучше выходить на полусогнутых ногах и задом, чтобы неуважения не выказать. Мужчина изначально выше женщины, он же мужчина, старшие братья выше младшим. Ну, а уж отношения свекровь-невестка строятся по принципу - "я в своё время отмучилась, теперь ты мучайся»;

- гостеприимность. Без пиалы горячего чая и угощения не начинается ни один разговор. Там любят покушать вкусно (заветная мечта - отведать в чайхане вкусный плов) и никогда не спешат во время чревоугодия. Жизнь на Востоке медленная и размеренная;

- лисья хитрость, включая обман (не попадайся, попался - сам виноват);

- исполнительность. Принятые решения там не обсуждаются, а претворяются в жизнь;

- терпеливость. Об узбеках говорят - «терпилы». Они редко сопротивляются, они терпят. Сами узбеки уверены, что у них никогда не будет революции. Менталитет не тот;

- оптимизм. Представьте, узбеки выше всех в странах бывшего СССР оценивают уровень своей жизни - 89% жителей довольны тем, как им живётся в Узбекистане. Для сравнения, в Казахстане таковых 67%, в России - 47%, а в Украине - 34% жителей. Одни, это относят на счёт узбекской пропаганды, мол, волшебная сила искусства. Другие же полагают, что чем выше уровень жизни в стране, тем больше недовольных, пожили бы как узбеки, сразу ныть бы перестали;

- импульсивность, вспыльчивость, эмоции хлещут через край, быстро заводятся и нервничают по любому поводу. Могут даже раздуть большой скандал из-за какого-нибудь пустяка. Ну, настоящий «восточный базар».


Не одна ложка дёгтя… или риски для инвестора в Узбекистане


С момента получения независимости в 1990 г. Узбекистану многие аналитики прочили роль бесспорного экономического лидера центральноазиатского региона. Но, увы, реальность в среднеазиатском регионе намного и намного сложнее. На сегодняшний день соседний Казахстан является несравнимо более развитой страной, чем Узбекистан. Например,

* ВВП Казахстана превосходит показатели Узбекистана примерно в 3 раза;

* по ВВП на душу населения Узбекистан ($2287) из постсоветских стран опередил только Таджикистан, Киргизию и Молдову.

Ряд экспертов, признавая успехи Узбекистана, высказывают сомнения в точности официальных цифр данного роста. Так, главный редактор интернет-портала Фергана.ру Даниил Кислов считает, что значительные темпы роста стране удаётся показывать за счёт некорректных данных, так как последние десять лет Узбекистан не подаёт данные в комитет СНГ и, следовательно, нет возможности их проверить. Разве что косвенным путём. Как известно, одним из показателей эффективности экономики является котировка валюты. Так вот, узбекский сум считается одной их самых слабых валют на постсоветском пространстве. Именно поэтому эксперты порой осторожничают, заявляя о «непроверенном чуде» Узбекистана. Для этого у страны имеется достаточно не только узких, но и скользких мест, на которых инвесторов могут подстерегать опасности:

- государство оценивается на Западе как недемократическое. "Репортеры без границ" по рейтингу свободы слова ответили Узбекистану 163 место в мире из 178 стран мира;

- непредсказуемый для аналитиков внешнеполитический курс, зигзаги которого определяют Узбекистан то в союзе с США, то с Россией, то в ЕврАзЭС и ГУУАМ, то вне их;

- жёсткое административное регулирование в финансовой сфере, отсутствие либерального инвестиционного климата. Вся банковская система страны контролируется правительством, включая валютные курсы. Узбекистан на сегодняшний день - одна из редких стран, где рыночный и официальный курс доллара значительно отличаются. Многие эксперты полагают, что если сум отпустить, то все сегодняшние макроэкономические выкладки окажутся дутыми, а темпы роста быстро улетучатся;
- по-прежнему управляемая централизованно экономика, тотальное засилье государства практически во всех сферах экономики. В этом ряду особенно выделяется местная власть, настоящие некоронованные цари, которые легко могут вмешаться в дела частного бизнеса, в т.ч. в одночасье его закрыть.

Многие эксперты уверенны, что кризис не оказал заметного влияния на Узбекистан не потому, что его экономика "сильная", а потому что она "закрытая". Закрытость национальной экономики Узбекистана спасла её от наиболее серьёзных последствий кризиса, однако эта защищенность является, конечно же, временной;
- значительные социальные расходы государства. Так, доля расходов на пенсионное обеспечение на начало 2008 года (в % к ВВП) в Узбекистане составляла 6,5%, больше было только у Молдовы – 7,7%, Беларуси – 8,8% и Украины – 14%. Пенсионный возраст остаётся неизменным с советских времён (кампанию Узбекистану в этом составляют только три славянские республики). При этом средняя продолжительность жизни в стране за три последних года возросла с 71,8 до 72,9 лет, что является одним из самых высоких показателей среди государств СНГ. При этом уровень жизни населения крайне низок;
- сырьевая экономика. Экспорт сохраняет в основном сырьевой характер — около 60% составляют хлопок и золото. То есть страна чрезвычайно зависима от колебаний мировых цен. Узбекистан не может дальше жить только на хлопке и золоте. Тем более что участилось бойкотирование узбекского хлопка иностранными представительствами по причине эксплуатации детского труда. Техники на сборе хлопка, действительно, нет, он почти весь собирается школьниками, студентами, преподавателями, рабочими заводов вручную, с мешком в руке;

- за годы независимости аграрно-индустриальная экономика Узбекистана стала аграрно-сервисной. Экономика страны по-прежнему зиждется в основном на сельском хозяйстве. Сегодня в структуре ВВП на промышленность приходится 26 %, сельское хозяйство — 38 %, а на сферу услуг - 36 %. Городское население составляет всего лишь 42%. Далеко не все крупные предприятия смогли выжить в новых условиях. Так например, на месте завода «Ташсельмаш», выпускавшего комбайны, сегодня возводится элитное жильё. Эту печальную судьбу вполне может повторить и когда-то одно из главных промышленных предприятий города - Ташкентский авиазавод;

- значительные трудности с конвертацией валюты, национализация бизнеса. Несмотря на декларированные гарантии и права в отношении иностранных инвесторов, власти в любой момент могут применить к ним административные меры, заморозить банковские счета, приостановить конвертацию валюты, а то и отобрать бизнес. Так, например, недавно Узбекистан национализировал активы "Вимм-Билль-Данн", включая склады, производственные цеха и оборудование, якобы, за невыполнение компанией инвестиционных обязательств. Как заметила член правления ВБД Марина Каган: «по сути, у нас просто отобрали бизнес». Из-за этих ограничений, инвесторы несут значительные убытки и отказываются делать бизнес в Узбекистане;

- возвращение гастарбайтеров на родину из России и Казахстана, что может привести к сокращению на 2-2,5 млрд. долларов поступлений в экономику Узбекистана, к росту уровня безработицы (по экспертным оценкам, её уровень и без того составляет не менее 20%), а вместе с тем и к социальной напряженности;
- высокий уровень коррупции, бюрократизации. Узбекская бюрократия в деле сращивания с капиталом даст фору и украинской, и российской. По уровню коррумпированности Узбекистан в прошлом году находился на 174-ом месте, то есть был худшим среди постсоветских стран. Как говорят сами узбеки, если у тебя хотя бы дальний родственник работает сержантом милиции или шофёром любого администратора, то жизнь вполне удалась. В итоге, по благоприятствию ведению бизнеса страна занимает 150 место, хуже дела обстоят только у Таджикистана (152).

 

Станет ли «шёлковым» путь инвестора в Узбекистане?


Узбекистан заинтересован в привлечении крупного иностранного капитала и технологий в газовый сектор и горнодобывающую отрасль, автостроение и химическую, пищевую, текстильную промышленность, недвижимость и телекоммуникации, фармацевтику и производство стройматериалов.

Для бизнесменов средней руки, небольших компаний, предлагаются инвестиции, например, в электротехническую промышленность. Но пока инвестиционный поток в Узбекистан меньший, чем даже в такие маленькие по сравнению с ним страны, как Киргизия и Таджикистан, которые значительно беднее Узбекистана полезными ископаемыми. Соответственно, инвестиции в Узбекистан воспринимаются современными инвесторами, как игра в ва-банк: можно по крупному заработать, а можно потерять инвестицию.

Если риски будут сняты, то инвестиционный поток в Узбекистан быстро и заметно увеличится, для этого необходимо:

- дальнейшее развитие банковско-финансовой системы,

- повышение конкурентоспособности реального сектора,

- реальные реформы. В первую очередь, отказаться от государственного регулирования валютного рынка,
- улучшение деловой среды.

Тогда узбекские активы интересными инвесторам, т.к. всё остальное для пристального внимания инвесторов у Узбекистана уже есть:

- стабильная политическая обстановка в стране,

- ускоренный экономический рост, скорее всего, сохранится и в дальнейшем,

- геостратегическое положение, Узбекистан - «золотой ключик» к Центральной Азии.

- неисчерпаемые природные богатства, чего стоят только три четверти неразработанных золотоносных месторождений, множество неразработанных газовых месторождений и значительные нетронутые запасы нефти,

- отсутствие языкового барьера и наличие единого советского прошлого, что важно для инвесторов постсоветского пространства.

В общем, в Узбекистане масса неиспользованных возможностей для инвесторов в условиях пока всё это относительно дёшево.

Как отмечают финансовые эксперты, в настоящее время Узбекистан не открыт для массового инвестора, учитывая наличие ряда экономических и политических факторов, обуславливающих относительно высокие инвестиционные риски. Однако, в последнее время в Узбекистане законодательно поощряются прямые иностранные инвестиции, особенно в приоритетных отраслях экономики, таких как производство и переработка сельскохозяйственной продукции, производство товаров народного потребления и строительных материалов, медицинского оборудования, машин и оборудования для сельского хозяйства, легкой и пищевой промышленности, заготовка и переработка вторичного сырья и бытовых отходов. Кроме того, Международный валютный фонд (МВФ) повысил прогноз роста внутреннего валового продукта (ВВП) Узбекистана в 2010 году до 8 %, в 2011 году - на 7 %. По мнению экспертов факультета инвестиций, в Узбекистане полным ходом формируются условия для начала инвестиционного потока, и относительно дешёвые активы (объекты инвестиций) и неиспользованные возможности данной страны могут способствовать повышению интереса инвесторов к Узбекистану.

Онлайн-журнал «Биржевой лидер»

http://www.profi-forex.org/news/entry1008057432.html


Дата публикации: 12.09.2012
Добавил: ava  oxana.sher
Просмотров: 1360
Комментарии
[-]
 Jamoliddin | 07.04.2013, 11:32 #
I need investor! my tel: +992 928966363
email [email protected]
 Красный комбриг | 13.10.2014, 19:30 #
Россия-Держава и не надо нам вторую региональную державу. Тем более, что за последние 23 лет сувереный Узбекистан то с США то с Россией и наоборот. А еще в Узбекистане как на Украине демонтируют советские памятники. Памятник героя Великой Отечественной Войны. К примеру памятник генерала Рахимова. А еще  2-ноября 1995 году Генеральная Ассамблея ООН резолюцию, осуждающую американское эмбарго против Кубы. Если в поддержку Кубы высказались 117 стран, то в поддержку США выступили, лишь Израиль и
«Суверенный» Узбекистан.
 www.skunkriveroutfitters.co | 16.05.2020, 17:11 #
Hello I am so delighted I located your blog, I really located you by mistake, while I was watching on google for something else, Anyways I am here now and could just like to say thank for a tremendous post and a all round entertaining website. Please do keep up the great work.  www.skunkriveroutfitters.co
 www.stcroixtampa.com | 16.05.2020, 17:33 #
It was wondering if I could use this write-up on my other website, I will link it back to your website though.Great Thanks.  www.stcroixtampa.com
 www.bluegrassboardsports.com | 16.05.2020, 17:36 #
I admit, I have not been on this web page in a long time... however it was another joy to see It is such an important topic and ignored by so many, even professionals. I thank you to help making people more aware of possible issues.  www.bluegrassboardsports.com
 www.andrea-rose.com | 16.05.2020, 17:39 #
I learn some new stuff from it too, thanks for sharing your information.  www.andrea-rose.com
 www.eco-finance.org | 16.05.2020, 17:47 #
This is a great inspiring article.I am pretty much pleased with your good work.You put really very helpful information. Keep it up. Keep blogging. Looking to reading your next post.  www.eco-finance.org
 www.coronadoconcerts.org | 18.05.2020, 05:35 #
It was wondering if I could use this write-up on my other website, I will link it back to your website though.Great Thanks.  www.coronadoconcerts.org
 www.rednecksrevenge.org | 18.05.2020, 07:05 #
I learn some new stuff from it too, thanks for sharing your information. www.rednecksrevenge.org
 www.winchesterspeedwayonline.com | 18.05.2020, 07:40 #
This is a great inspiring article.I am pretty much pleased with your good work.You put really very helpful information. Keep it up. Keep blogging. Looking to reading your next post.  www.winchesterspeedwayonline.com
 www.fightforce.org | 18.05.2020, 09:57 #
Hello, this weekend is good for me, since this time i am reading this enormous informative article here at my home.  www.fightforce.org
 www.friendshipvillagesouth.com | 18.05.2020, 09:58 #
I admit, I have not been on this web page in a long time... however it was another joy to see It is such an important topic and ignored by so many, even professionals. I thank you to help making people more aware of possible issues.  www.friendshipvillagesouth.com
 sophie | 25.09.2020, 05:30 #
Nice post! This is a very nice blog that I will definitively come back to more times this year! Thanks for informative post. Look for tiktok at download tik tok videos
ava
No nick | 26.09.2020, 03:05 #
Well we really like to visit this site, many useful information we can get here. Visit site instagram story viewer to see top idol's on instagram. 
 gerva | 15.03.2021, 15:10 #
The fact is that most online sports betting sites are perfectly safe to use. However, there are exceptions. That’s what it’s important to narrow down your choices when betting online, and stick to trusted and reliable options.
https://gervaisjervis9.wixsite.com/tooltech...-sites-in-india
 Pantip | 25.03.2021, 11:10 #
With the demand for legalizing cricket gambling in India, the market is definitely going to grow even bigger. This would create more opportunities for gamblers in making more money online, from the game they understand best.
https://pantip.com/profile/6355786#topics

 Richael | 28.03.2021, 22:15 #
When do you think this Real Estate market will go back in a positive direction? Or is it still too early to tell? We are seeing a lot of housing foreclosures in Altamonte Springs Florida. What about you? Would love to get your feedback on this. Visit Tour: Shogran Tour 4 Days
 <a href=""></a> | 02.04.2021, 15:11 #
[url=https://www.eigolink.net/site/bestofbettingsites.com]I stumbled across your blog while searching for submissions. Nice strategy for the future; I'll be bookmarking your entire rises right away...

<a href="https://www.eigolink.net/site/bestofbettingsites.com">https://www.eigolink.net/site/bestofbettingsites.com</a>

https://www.eigolink.net/site/bestofbettingsites.com[/url]
 Cruzroja | 07.04.2021, 09:15 #


While betting online, remember that unlike all other games, cricket is mostly affected by playing conditions. It is advisable to check on the weather conditions before placing your bets.
http://www.cruzroja.es/creforumvolint_en/u...ile/136591.page
 StudioPress | 21.04.2021, 11:46 #
Cricket betting india is dedicated to providing you with the most up-to-date cricket betting tips and information about online cricket betting available on the internet.
https://studiopress.community/users/cricketbettingindia-org/
Your text to link here...
 Speakerdeck | 03.05.2021, 12:22 #


You've come to the right place if you're looking for the most successful online cricket betting website in India, and you're having trouble deciding which one is the best. We completely understand how difficult it can be to locate the best cricket betting places in India.
https://letterboxd.com/betoncricket/
 narankaghan | 06.05.2021, 13:13 #
Excellent article, full of useful information. I'm curious why the other experts in this field aren't aware of this. You must continue your writing. getmore
 enquirymart | 16.07.2021, 07:49 #
Thank you for providing this great information; I'd like to add it to my bucket list; please continue blogging! I appreciate a lot of the information you've supplied, particularly the comments, and I'll return. viewmore 
 Atoalllinks | 17.07.2021, 11:04 #
Compared to other countries, Sex Toys Australia has been more superior to all the girls who want to enjoy great sex without their partner. Now it is very easy to purchase a sex toy online or offline. For perfect anal or vaginal sex, a sex toy is the best choice for full satisfaction. If your partner is unable to satisfy you, don’t worry! Get a sex toy at the cheapest rate and start enjoying your sex life!
https://www.atoallinks.com/2021/10-best-sex...-when-pregnant/


 WebzWorks | 19.07.2021, 10:26 #
Commercial finance can cover a range of lending products for businesses. It can include short or long-term funding for the purposes of purchasing a business premises, including shops, guest houses, nursing homes, pubs, farms, office blocks or restaurants. It can be a complex area, with specialist lenders involved and criteria varying from provider to provider, so it is wise to seek advice from a whole-of-market mortgage broker such as AWS. We have established relationships with lenders specializing in commercial finance so can help identify the best funding for your business, at competitive rates.
https://webzworks.com/why-should-you-use-a-...ortgage-broker/
 jason | 13.08.2021, 15:31 #
Thank you for providing such useful information; I'd like to have it on my bucket list; please keep blogging! I appreciate a lot of the information you've provided, especially the comments, and I'll be back. must visit this website.
 Cgmimm | 24.08.2021, 09:00 #
Experience the sexual arousal in you by using this product. This adult product arouse a feeling of sex in men to a great extent. You can purchase this product online as well as offline. This adult toy is also very helpful among people, especially men in arousing sexual feelings. The product includes all parts which causes sexual stimulation. Grab the product at a low price and experience the pleasure.
https://www.cgmimm.com/melbourne/shopping/pleasureden
 john | 24.08.2021, 14:21 #
Thank you for providing such useful information; I'd like to have it on my bucket list; please keep blogging! I appreciate a lot of the information you've provided, especially the comments, and I'll be back. https://help.orrs.de/user/turkeytrip
 QantumThemes | 24.11.2021, 09:10 #
Having years of experience advising first-time buyers, SWG Mortgages advisors are ready to help you find the best mortgage on your terms. Contact us to save your time and money and introduce the best mortgage for you.
https://www.qantumthemes.com/helpdesk/forum...s/swgmortgages/
 Blogspot | 08.12.2021, 12:13 #
Round neck sweatshirt that has an all-over dinosaur print as well as the trims are ribbed. It is paired with dinosaur print joggers and an elastic waistband as well as adjustable drawstrings in the front.  https://anthrilo.blogspot.com/2021/11/enjoy...dtime-with.html

 Usnetads | 16.12.2021, 12:52 #
Now baby dresses online shopping will be a hassle free as Anthrilo will give you different styles and choices for babies under different age group.
http://www.usnetads.com/view/item-13167151...t-for-kids.html
 Seriouslyfish | 01.02.2022, 11:23 #
Our team of CPA Surrey will ensure that your tax returns are timely and that each expense is accurately calculated to reduce your tax burden while maximizing your company's profits.
https://www.themesindep.com/support/forums/users/kehalcpa/
 Tumblr | 21.03.2022, 07:59 #
Get out (dont take a walk!) to discover the latest fashions in informal bottoms and casual pants for guys. Explore boys joggers in an array of trendy shades, camo designs and cargo pants, too. The boys joggers we offer pair well with a basic t-shirt or the latest style he's is adoring!
https://anthrilo1.tumblr.com/post/668203760...-for-girls-kids
Ваши данные: *  
Имя:

Комментарий: *  
Прикрепить файл  
 


Оценки
[-]
Статья      Уточнения: 0
Польза от статьи
Уточнения: 0
Актуальность данной темы
Уточнения: 0
Объективность автора
Уточнения: 0
Стиль написания статьи
Уточнения: 0
Простота восприятия и понимания
Уточнения: 0

zagluwka
advanced
Отправить
На главную
Beta