Стагнация и инфляция бьют по экономике Евросоюза, России и Китая одновременно
***
Энергетические кризисы в Европе и Китае резко изменили ситуацию в мировой экономике
Теперь вместе с глобальной инфляцией мировая экономика может пережить спад производства и стагнацию.
Уже сокращается промпроизводство в Японии, появились признаки спада в Китае, а в Великобритании сократился выпуск автомобилей. Не гарантирована от стагфляции и Россия, где Центробанк постоянно ужесточает денежно-кредитную политику. И уже летом в РФ отмечены нулевые темпы прироста выпуска в некоторых секторах экономики.
На мировую экономику все сильнее давят стагфляционные силы, поскольку рост цен на энергоносители разгоняет инфляцию и замедляет восстановление после рецессии, вызванной пандемией, пишет Bloomberg. Нефть впервые за три года подскочила выше 80 долл. за баррель, природный газ с поставкой в октябре торгуется по самой высокой цене за семь лет (в четверг в Европе газ стоил уже более доллара за кубометр, то есть 1,1 тыс. долл. за 1 тыс. куб. м.). Индекс Bloomberg, который отражает цены биржевых товаров, поднялся до максимального уровня за десятилетие. Индекс ООН на продовольствие вырос на 33% за последние 12 месяцев.
Рост цен, в первую очередь на энергоносители, не только разгоняет инфляцию, но и замедляет восстановление после рецессии, вызванной пандемией. Негативно сказываются и другие факторы. В Великобритании, например, армия в четверг взялась помочь населению, отрядив из своих рядов водителей бензовозов на замену иностранцам, покинувшим Альбион после брекзита. В этой стране выпуск автомобилей в августе упал на 27% в годовом выражении из-за приостановки работы многих заводов в связи с глобальным дефицитом полупроводниковых компонентов (в России, кстати, дефицит чипов обвалил авторынок в августе 2021 года на 17%).
В Китае обеспокоенность по поводу энергетического кризиса и высокие цены на сырье ведут к стагнации в промышленности. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе Китая в сентябре 2021 упал до 49,6 с 50,1 в августе (показатель выше 50 свидетельствует о расширении производственного сектора, ниже 50 – о его сокращении). В Японии промпроизводство в августе сократилось второй месяц кряду. Вьетнам столкнулся с самой масштабной вспышкой COVID-19 за все время пандемии, ограничения и закрытие фабрик негативно влияет на мировые поставки товаров – от одежды и полупроводников до кофе (страна является вторым по величине экспортером кофе, а с января по август Вьетнам экспортировал на 6,4% меньше, чем год назад). В Украине началось падение производства кондитерской продукции: в августе ее изготовили на 12,5% меньше, а в июле производство карамели и шоколада сократилось на 25,9%.
По данным Росстата, инфляция в РФ с 21 по 27 сентября ускорилась до 0,29% с 0,1% на предыдущей неделе, то есть годовой показатель достиг 7,25–7,26% по сравнению с 6,96% на 20 сентября. Ведомство Эльвиры Набиуллиной сопроводило эти данные, ставшие неприятным сюрпризом для рынка, сдержанным комментарием. «Недельные данные по инфляции сильно зашумлены, поэтому на их основе об устойчивых тенденциях говорить нельзя», – сообщили Интерфаксу в пресс-службе регулятора.
Аналитики «ВТБ Капитала» считают, что у высоких недельных цифр три основные причины: холодный сентябрь спровоцировал сверхсезонное подорожание плодов, возвращение из отпусков наложилось на возврат многих в офисы и вылилось в рост спроса на одежду после 1,5-летнего перерыва, который обострился ростом цен хлопка, а также всплеск спроса после разовых социальных выплат в сентябре накладывается на проблемы с предложением электроники из-за глобального дефицита полупроводников.
Эксперты считают, что ускорение инфляции снижает вероятность того, что по итогам года она уложится в прогнозный диапазон ЦБ в 5,7–6,2%. «Продолжающийся рост цен может потребовать более значительной корректировки денежно-кредитной политики. Мы видим существенные риски для повышения ставки на 50 базисных пунктов (б.п.) вместо ожидавшихся 25 б.п.», – отметил экономист Sova Capital Артем Заигрин. Вопрос об этом ЦБ РФ будет решать на заседании совета директоров 22 октября.
Наличие стагфляции – это «медицинский факт», просто некоторые экономики, такие как Россия и Китай, уже в большей степени окунулись в нее, а развитые экономики – США, еврозона, Великобритания, Япония, Канада и другие – только начинают погружаться, – сказал «НГ» старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.
«В России PMI производственного сектора находится в зоне стагнации с июня 2021 года, сейчас мы уже на отметке 46,5 пункта, самый низкий уровень с декабря 2020 года. PMI в секторе услуг России благодаря сезонному фактору погрузился в стагнацию лишь в августе 2021 года (49,3). А рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в это время только увеличивался. Стагнация в производстве, секторе услуг и одновременный рост инфляции в сумме и дают стагфляцию», – поясняет эксперт.
В Китае, по его словам, ситуация очень похожа, но из-за особенностей структуры экономики это прежде всего экспортно ориентированная фабрика мира и уже потом внутренний рынок. «В КНР мы видим рекордные с 2008 года индекс цен производителей (ИЦП) 9,5% и крайне низкую потребительскую инфляцию 0,8%. На фоне стагнации в производственном секторе Китая (PMI 49,6 пункта в сентябре) это говорит как о стагфляции во внешнем контуре, так и о слабости потребления внутри Китая», – отметил Розман.
В развитых странах ситуация также очень схожа, идет ускорение инфляции в еврозоне (ИПЦ 3,0%, самое высокое значение с 2011 года) и ожидается рост в октябре до 3,3%. «В Великобритании 3,2%, максимальный уровень с 2012 года, в Канаде 4,1%, максимум с 2003 года, в США – 5,3%, максимум с 2008 года, – перечисляет Розман. – А вместе с тем уже 2–3 месяца подряд снижается деловая активность, уровни пока еще не такие, как в Китае и России, но при сохранении текущих тенденций это будет вопросом 2–3 месяцев».
Мы полагаем, что заметное замедление роста мировой экономики окажется временной паузой, после которой рост может вновь ускориться (хотя и менее высокими темпами, чем в фазе активного восстановления), а глобальная инфляция начнет замедляться, – сказала «НГ» руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая. «В США и Европе ускорению роста экономики может способствовать значительный навес сбережений населения после пандемии, снижение безработицы и рост зарплат, а также готовящиеся законопроекты экономической программы Байдена (пакет инвестиций в инфраструктуру на 1 трлн долл. и пакет мер социальной поддержки на 3,5 трлн). В Китае – ограниченное смягчение денежно-кредитной политики Банка Китая и увеличение размещений облигаций органами власти для финансирования инфраструктурных проектов», – говорит эксперт.
Самое печальное в этой ситуации, что центральные банки, которые и «заварили кашу», ничего полезного для экономики так и не смогут сделать, говорит Розман. «Если они попытаются прижать инфляцию, быстро свернув программы покупки облигаций и повысив процентные ставки, они обрушат мировую экономику, спровоцировав дефляционный шок (обвал цен на сырье и активы) и долгий период стагнации. Если они ничего не будут делать, то мир ждет стагфляция, по крайней мере на горизонте 1–2 лет, что в конечном итоге по последствиям будет равноценно первому варианту», – считает эксперт.
В целом по году мы ожидаем преимущественно за счет сильных результатов первого полугодия высокие темпы роста экономики РФ (3,9–4,3%), что, конечно, не похоже на стагнацию, говорит Беленькая. Одновременно инфляция ставит все новые рекорды, и ЦБ, несмотря на повышение ключевой ставки с начала года на 250 б.п., пока не может ее остановить. «Мы ожидаем повышения ключевой ставки на октябрьском заседании как минимум до 7%, и вполне вероятно еще одно повышение в декабре. Ужесточение ДКП может внести вклад в замедление роста экономики в будущем году (наш текущий прогноз роста ВВП в 2022 году 2,6–2,8%)», – говорит Беленькая.
Автор Анатолий Комраков
https://www.ng.ru/economics/2021-09-30/4_8266_inflation.html
***
"Никто не замечает еще один надвигающийся мощнейший кризис"
Прогноз экономического блога ZeroHedge как для Китая, так и для всего остального мира, потому что обстановка в КНР влияет на все страны и континенты, неутешителен.
Вслед за мощным кризисом крупнейшей строительной компании Evergrande, волны от которого кругами разошлись по всей планете и особенно по глобальным финансовым рынкам и площадкам, надвигается новый кризис - энергетический. Энергетический кризис в Поднебесной, естественно, тоже не пройдет бесследно для остальной планеты. После наращивания добычи угля в начале 2021 года Пекин неожиданно сделал разворот на 180 градусов и объявил о намерении занять место в первом ряду борцов с глобальным потеплением. Разворот, конечно, неожиданный только формально, потому что без Поднебесной, которая еще совсем недавно загрязняла планету больше, чем Соединенные Штаты и все остальные развитые страны, вместе взятые, с глобальным потеплением человечеству не справиться.
Сейчас в КНР озаботились высоким энергопотреблением как второй экономики планеты, так и 1,4 миллиарда китайцев. Кроме заботы о благосостоянии населения, важную роль играют, конечно, чисто экономические причины: рост спроса на электроэнергию, стремительно растущие цены на электроэнергию и уголь, ну и, конечно, обещание перестать загрязнять к 2060 году небо над планетой двуокисью углерода.
Первым на себе новые веяния в высших эшелонах власти Китая почувствует на себе гигантский производственный сектор китайской экономики, начиная от алюминиевых заводов и заканчивая текстильными фабриками. С каждым днем все больше промышленных предприятий вынуждены временно останавливать работу целых цехов, а в отдельных случаях и закрываться полностью.
«Сейчас всеобщее внимание приковано к Evergrande и беспрецедентным ограничениям (китайских) властей на рынке недвижимости,- пишут в аналитической записке для клиентов экономисты Nomura Holding Inc.- Между тем, все недооценивают или вообще не обращают внимание на еще один надвигающийся мощнейший кризис». В этой же записке, кстати, аналитики прогнозируют в третьем квартале для китайской экономики даже не замедление темпов роста, а спад.
Экологов Китай тревожит по многим позициям, но среди них выделяется все, что связано с наиболее «грязным» как в прямом, так и в переносном смысле видом топлива - углем. В первую очередь, речь идет, конечно, об объемах электроэнергии, произведенной за счет сжигания угля. Они, между прочим, в 2000-2020 гг. выросли в КНР более чем в четыре (!) раза и достигли в прошлом году почти 4600 тераватт (ТВт).
Конечно, в огромном Китае и раньше случались зимой перебои с электроэнергией, когда спрос на нее резко увеличивался. Однако в этом году обстановка значительно хуже. Опасность, по мнению энергетического эксперта Цзэна Хао из консалтинговой компании Shanxi Jinzheng Energy, заключается в том, что правительство сейчас в отличие от прежних лет проводит такую политику, которая не позволит китайской энергетике удовлетворить резко возросший спрос на электроэнергию.
Энергетический кризис КНР в 2021 году в немалой степени отличается от предыдущих кризисов. Во-первых, сейчас энергетическим кризисом охвачена не только Поднебесная, но и вся планета. Во-вторых, он будет проходить на фоне ковидных локдаунов, которые привели к резкому росту расхода электроэнергии домохозяйствами, т.е. почти полуторамиллиардным населением Китая, и китайской промышленностью. И наконец, в-третьих, президенту Си необходимо, чтобы во время Зимней Олимпиады, которая запланирована на февраль 2022 года, над Пекином было голубое, а не серое от смога небо.
Третий фактор из разряда тех, что называют «субъективными», но несмотря на это он очень важен, потому что повышает риск серьезного дефицита угля и нефти, которыми отапливаются зимой дома и фабрики с заводами. К тому же, с приближением зимы нарастают и тревожные ожидания веерных отключений электричества. «Ограничения в поставках электроэнергии,- уверен аналитик Nomura Тин Лу,- отзовутся на глобальных рынках…» Для того, чтобы выполнить уже данное Пекином обещание обнулить углеродные выбросы к 2060 году, Китаю потребуется закрыть 600 электростанций, работающих на угле. Это, естественно, немало даже для такой огромной страны, как Китай.
Выполнить обещание по выбросам парниковых газов будет нелегко еще по одной типично китайской причине. Китайские власти уделяют очень большое значение поддержанию социальной стабильности в миллиардном обществе. Между тем, именно по этой важнейшей для всех китайских руководителей, начиная с Мао, позиции у Пекина могут возникнуть серьезные проблемы. В Поднебесной в последние годы действительно очень существенно вырос уровень жизни. Это значит, что китайцы быстро привыкли к хорошему и «расслабились» и их теперь будет труднее убедить спокойно относиться к веерным отключениям кварталов и районов.
Автор Сергей Мануков, корреспондент Expert.ru
https://expert.ru/2021/09/27/kitay-energeticheskiy-krizis/
***
Китай усилит газовый кризис в Европе
Пекин готов покупать энергоносители за любые деньги и тем самым сделать ситуацию с газом и электроэнергией в Старом Свете еще хуже.
Financial Times (FT) прогнозирует ухудшение и без того тяжелой ситуации в Евросоюзе и Великобритании с газом после того, как китайское правительство приказало своим госкомпаниям доставать энергоносители для бесперебойной работы фабрик и заводов любой ценой. Китайские СМИ цитируют премьер-министра Ли Кэцяна, заявившего в четверг после серии веерных отключений по всей стране, что Китай должен любой ценой обеспечить себя энергоресурсами предстоящей зимой.
Как сообщает Bloomberg, китайское правительство распорядилось, чтобы все госпредприятия покупали энергоносители и, в первую очередь, уголь и газ за любые деньги. Распоряжение не жалеть деньги подписал вице-премьер Хань Чжэн, отвечающий в правительстве КНР за энергетику и экономику.
Новость, прямо скажем, тревожная для остального мира, потому что она несомненно затруднит для всех остальных поиски таких нужных сейчас для всех энергоносителей. Цены на газ в Европе в последние недели побили немало рекордов на фоне опасений, что его запасов в хранилищах не хватит на всю зиму. Рост спроса на энергоносители в Азии, который теперь станет еще сильнее, тоже считается одной из важных причин энергетического кризиса в Старом Свете.
Цены на сжиженный газ (LNG), главный источник конкуренции между Европой и Азией, в последний день сентября побили в Азии абсолютный рекорд, поднявшись до 34,47 долларов за миллион британских термальных единиц. Причина – резкий рост спроса в последние дни на энергоносители на континенте и особенно в Китае, которому не хватает угля так же, как Европе – газа. Пока, пишет FT, в ценовой войне за газ между континентами перевес на стороне Азии. Возник привычный замкнутый круг – спрос на газ еще больше поднимает цены на него.
Кстати, 30 сентября новый ценовой рекорд установлен и в Европе. Только там на газ природный, который во время торговой сессии поднимался до 97,5 евро (113 долларов) за мегаватт в час. Цена газа на сутки вперед в Великобритании выросла более чем на 25% до 2,3 фунтов стерлингов за терм. Между тем, не так уж давно, в феврале, его можно было купить по 40 пенсов за терм.
Долгая зима сильно опустошила хранилища газа в Европе. Дефицит танкеров с LNG, кстати, во многом благодаря тому, что в Азии за него были готовы платить больше, чем в Европе, не позволил пополнить запасы летом. К этому прибавились снижение поставок российского газа и резкое сокращение добычи газа в самой Европе. У Поднебесной проблемы, правда, в основном не с газом, а с углем очень похожие.
Рекордные цены на газ приводят повсеместно к закрытию предприятий. Так, после того, как на Британских островах обанкротились 10 поставщиков энергоносителей, правительство Джонсона вмешалось. Власти поддержали компанию, выпускающую удобрения, несмотря на то, что она считается лидером в королевстве по выбросам СО2.
Пекин сейчас пытается удовлетворить потребность китайской экономики в электроэнергии за счет угля. На внутреннем спотовом рынке тонну угля в четверг, 30 сентября, продавали, по данным Argus Media, за 1700 юаней (263 доллара). В Европе цены тоже высокие, но все же существенно ниже, чем в КНР. В Старом Свете уголь дороже 200 долларов за тонну в последний раз видели в 2008 году.
Спрос на электроэнергию в Китае вырос в этом году, считают в Morgan Stanley, уже на 15%, а добыча угля - только на 5%. Несмотря на все обещания Пекина обнулить к 2060 году углеродные выбросы уголь пока по-прежнему остается главным источником производства электроэнергии в стране. Одним из возможных выходов из сложившейся ситуации в Китае может быть увеличение поставок российского газа.
Автор Сергей Мануков, корреспондент "Expert.ru"
https://expert.ru/2021/10/1/kitay-yevropa-gaz/
***
Энергетический кризис: Китай намерен решать проблему с углем "любой ценой"
КНР - крупнейший в мире импортер многих видов сырья, включая уголь. Сейчас китайцам очень не хватает этого самого грязного вида ископаемого топлива, мировой спрос на который из-за сверхдорогого газа резко подскочил. Усугубляет ситуацию низкий обем запасов угля в хранилищах.
Поэтому, наверное, мало кого удивило заявление Китайского совета по электроэнергетике в начале этой недели о том, что Пекин будет увеличивать поставки угля «любой ценой». Проблема с китайским углем состоит еще и в том, что более 90% его добывается на местах, из-за чего быстро увеличить добычу крайне трудно.
Цены на уголь из-за высокого спроса тоже растут, хотя и не так быстро, как на газ. В Европе, например, цена угля сейчас достигла 13-летнего максимума. Цена австралийского угля марки Newcastle выросла по сравнению с прошлым сентябрем в 2,5 раза и достигла максимума после 2008 года. Еще каких-то несколько месяцев назад китайские покупатели жаловались на чересчур высокие цены на уголь на спотовом рынке и поэтому вели себя пассивно. Сейчас же, когда в стране начался энергетический кризис, ситуация, конечно, изменилась. Покупатели из КНР готовы платить за уголь любые деньги.
В этом тоже нет ничего удивительного, если знать, что запасы угля в шести главных энергетических компаниях КНР сейчас почти на треть (31,5%) ниже по сравнению с прошлым годом. В 2021 году они оказались самыми низкими после 2017 года. Крайне сложная обстановка с углем сложилась и в Индии, где более чем на половине электростанций, работающих на угле, его осталось менее чем на неделю. Однако с учетом китайского спроса пополнить запасы угля индийцам также, как и представителям других азиатских стран, сейчас будет непросто, считает главный экономист Trafigura Group Саад Рахим.
Обычно на долю Поднебесной приходилась почти половина угля, добываемого в Азии. Однако в прошлом году ситуация изменилась. Главная причина – резкое ухудшение отношений между Китаем и Австралией, одним из главных поставщиков угля для китайцев. Китаю пришлось срочно перестраиваться на поставщиков из Южной Азии и Европы. В Южной Африке китайские импортеры, например, за неполных девять месяцев 2021 года купили 4,4 млн тонн коксующегося и термального угля. Для сравнения: в 2015 -20 гг. китайцы не купили ни одной тонны южноафриканского угля. Вдвое вырос в этом году и импорт угля из России, но больше всего – в 7 (!) выросли поставки угля из США.
За уголь сейчас, кстати, развернулась настоящая война. Европа, например, активно пытается перехватить азиатский уголь. Импортеры из Восточной Европы сейчас едва ли не впервые в жизни покупают уголь в Австралии. Несмотря на то, что Китай добывает половину мирового угля, ему его все равно не хватает из-за астрономического потребления. Производство термальной энергии в августе 2021 года выросло по сравнению с тем же месяцем прошлого года на 14%, а добыча угля увеличилась за год на 4,4%. Импорт с начала июня увеличился более чем на 20%, но брешь все равно необходимо чем-то заполнять.
Крайне сложная ситуация с углем сложилась и в других странах. Резко упала добыча в Колумбии и Индонезии, одних из самых главных его производителей. Работе сильно мешали проливные дожди. К тому же, часть шахт закрылась из-за пандемии. Не хватает и денег. Инвестиции в новые угольные проекты в последние годы упали почти до ноля, а банки на волне всемирной борьбы с глобальным потеплением начали ограничивать кредитование угольных компаний.
Проблем у угольной отрасли хватает. Сейчас, на волне резкого роста спроса на уголь самое, казалось бы, время для резкого увеличения добычи, но добывать дополнительный уголь, ставший едва ли не золотым, некому, потому что не хватает рабочих. У Китая небогатый выбор средств борьбы с энергетическим кризисом. Конечно, Пекин может ослабить или совсем отменить запрет на покупку австралийского угля, но это чревато геополитическими неприятностями. К тому же, на Востоке и в Китае, наверное, особенно до сих пор не любят, что называется, терять лицо. Правительство КНР могло бы ограничить снабжение фабрик и заводов углем, но это чревато потерей темпов восстановления экономики, а это Пекину, конечно, тоже не нужно.
Автор Сергей Мануков, корреспондент "Expert.ru"
https://expert.ru/2021/09/30/kitay-ugol/