Развилка для России: "длинная зима" или затяжной военный конфликт

***

Банкиры и экономисты заговорили о мобилизационной экономике 

Быстрый возврат к модели рыночной экономики, существовашей до украинского конфликта, для России сегодня уже невозможен. Более реальный мобилизационный сценарий, при котором государство концентрирует все ресурсы для достижения необходимых целей, не полагаясь при этом только на рыночную конкуренцию и свободу предпринимательства.

О переходе к мобилизационной экономике заявил во вторник глава союза страховщиков Игорь Юргенс. О необходимости перехода от выживания к концентрации потенциала государства и развитию говорят и другие экономисты. А президент РФ Владимир Путин поставил задачу создавать новые отечественные агропредприятия для обеспечения населения продовольствием на основе импортозамещения.

Для России сегодня возможны только два сценария: затяжной острый кризис на территории Украины или быстрое завершение острой фазы с последующей «длинной зимой» геоэкономического поротивостояния, считает руководитель направления Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Дмитрий Белоусов. Вероятность затяжного острого кризиса на территории Украины эксперт оценивает примерно в 12%. А шансы на относительно быстрое завершение острой фазы – в 88%. В случае затягивания противостояния на территории Украины России может потребоваться перевод экономики на мобилизационную модель. Но даже в случае завершения острой фазы России потребуется концентрация усилий и ресурсов для преодоления последствий противостояния с Западом. «Наиболее вероятными сценариями в этой ситуации становятся: соразвитие с главным союзником (53%); целевой, связанный с максимально активным взаимодействием с оставшимися доступными центрами силы (22%) и попытка автаркии (13%), которая чревата наиболее тяжелыми рисками», – считает Белоусов.

О реальности мобилизационного сценария на съезде Ассоциации российских банков (АРБ) заявил и президент Всероссийского союза страховщиков Игорь Юргенс. «Хочу выразить некий скепсис по поводу того, что мы можем восстановить основы рыночной экономки, частного бизнеса и т.д. Так не бывает в мобилизационной модели экономики, которая предполагает концентрацию большого количества функций, денег и властных полномочий в руках Центра», – сказал Юргенс. Таким образом он отреагировал на традиционные жалобы российских банкиров на высокую концентрациию и огосударствление сектора. 

«Падающая конкуренция на рынке банковских услуг неизбежно приводит к их удорожанию, а также снижению качества и доступности, в особенности для малого и среднего бизнеса в регионах», – заявил во вторник президент АРБ Гарегин Тосунян. По его словам, концентрация капитала и активов банковской системы в крупнейших банках достигла максимальных значений к концу 2021 года – на 13 системно-значимых кредитных организаций приходилось более 75% активов банковской системы. Ключевую роль в монополизации банковской сферы играет «огосударствление» финансового сектора, прежде всего в части банковских активов, говорит Тосунян. «Проводимая политика де факто приводит к исчезновению института региональных частных банков», – отмечает президент АРБ. 

Впрочем, до настоящей мобилизационной модели нашей стране еще пока далеко. «Признаки мобилизации можно видеть в контроле ценообразования в ряде секторов (в частности, в металлургии), в ограничении экспорта сельхозпродукции. Но в целом наша экономика носит рыночный характер, а временный контроль цен этому не противоречит. При этом оснований к тотальному переходу к экстремальным кейнсианским моделям антикризисной стабилизации сейчас в России не просматривается, так как есть не только кейнсианские шоки спроса, но и шоки предложения, бороться с которыми можно за счет дерегулирования, либерализации, снижения налогов и ограничений – как в экономике предложения», – отмечает замдиректора Института «Центр развития» ВШЭ Валерий Миронов. При этом он не относит к признакам мобилизации высокую концентрацию банковского сектора в РФ. «Доля государства в банковской системе в России в последние годы очень высока, но то же относится и к странам СНГ или странам Средней Азии. При этом их экономическую систему нельзя назвать мобилизационной. Рыночный частный сектор играет значительную роль, а цены в целом не регулируются», – говорит Миронов. Он напоминает, что понятие «мобилизационная экономика» была введена американскими экономистами кейнсианской направленности, предполагавшими возможность обеспечения устойчивых темпов роста экономики США за счет проведения политики активного вмешательства государства в экономику. В том числе и за счет контроля цен в периоды кризисов, чтобы стимулирующие меры государства на стороне спроса не были нейтрализованы раскручиванием инфляционной спирали.

«В последние недели в ответ на западные санкции правительству России и ЦБ пришлось предпринять ряд мер, которые соответствуют признакам мобилизационной экономики. Сюда можно отнести жесткий контроль над движением капитала и «перехват» управления в компаниях, которые решили уйти из России», – говорит Марк Гойхман, главный аналитик компании TeleTrade. По его словам, пока трудно сказать, станут ли эти меры постоянными. «Два этих индикатора, особенно жесткость контроля за движением капитала, подскажут, насколько серьезно намерение российского руководства по переходу к мобилизационной экономике», – считает эксперт. «Консолидацию банковского сектора можно назвать признаком перехода к мобилизационной экономике. Но только лишь признаком. Потому, что само по себе количество банков в национальной финансовой системе ни о чем не говорит, гораздо важнее, как и куда направляются средства, которые аккумулируются в кредитных организациях», – считает Гойхман.

Пытаются концентрировать свои ресурсы и простые граждане, которые перешли к очень осторожному потребительскому поведению. «Спрос на кредиты упал практически вдвое. Поведение заемщиков стало очень аккуратным. Эксперты констатируют снижение показателя долговой нагрузки. И отмечают значительное сокращение темпов роста розничного портфеля», – говорит Алексей Волков, директор по маркетингу Национального бюро кредитных историй.

Влияние государства, судя по всему, теперь будет усиливаться не только в банковском секторе, но и в производстве продовольствия.

***

 Санкционную ситуацию комментировали авторы российских общественно-политических Telegram-каналов. «Из хорошего, до полной торговой блокады пока не дошли, из плохого — нельзя исключать, что торговая блокада осталась “на сладкое”, но тогда, по-видимому, всё будет считаться совсем другим счётом», - полагает «Беспощадный пиарщик».

«Эмбарго-консенсус» снова не достигнут. Некоторые страны ЕС не горят желанием проводить самоубийственную внешнюю политику. Ведь европейские государства очень нуждаются в нефти и газе из России. Тем не менее, вопрос вряд ли закроют окончательно — сторонники запрета импорта энергоносителей из РФ найдут новый повод поднять тему», - отмечает «Темник».

Автор Михаил Сергеев, зав. отделом экономики "Независимой газеты"

Источник - https://www.ng.ru/economics/2022-04-05/4_8409_banks.html

***

Мнение эксперта: Если дефолт России спровоцируют, то это не будет иметь отношения к финансам 

США может запретить России использовать замороженные резервы для погашения внешних долгов. Похоже, что Вашингтон намерен объявить РФ страной дефолта, даже если Москва прибегнет к альтернативным методам погашения госдолга. 

Источники говорят о блокировке

Сообщение о том, что министерство финансов США не выдаст разрешение на проведение долларовых платежей по долгу России в американских банках, распространило сегодня агентство Reuters со ссылкой на собственный источник. В публикации отмечено, что Соединенные Штаты накануне запретили правительству РФ выплатить держателям части суверенного долга около 636,4 млн долларов из «замороженных» резервов. Данные долговые обязательства РФ составляют накопленный купон и основной долг по еврооблигации «Россия-2022» на сумму 552,4 млн долларов, а также купон по евробондам «Россия-2042» в размере 84 млн долларов.

Кроме того, источник в американском Минфине сообщил агентству, что финансовый конгломерат JPMorgan Chase & Co, который до сих пор обрабатывал платежи в качестве банка-корреспондента, также остановил данную работу по требованию американского ведомства. Стоит отметить, что похожая информация, опубликованная, по совпадению, тоже со ссылкой на неназванный источник, появилась утром и на ленте агентства Bloomberg. Впрочем, официального заявления американских финансовых властей на этот счет все еще нет. 

Стоит ли выбирать дефолт?

Напомним, что в отдельных случаях Минфин США предоставлял возможность России использовать «замороженные» санкциями валютные резервы для выплаты купонов по долгам. Однако, 4 апреля, в момент наступления срока по отчислениям самой крупной суммы, правительство Соединенных Штатов, похоже, решило попросту перекрыть «финансовый вентиль». Таким образом, Вашингтон пытается вынудить Москву перейти к оплате госдолга из собственных валютных резервов, «истощить их» или, как сказал источник Reuters, «выбрать дефолт». 

Директор Института социально-экономических исследований Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук Алексей Зубец полагает, что при текущем стечении обстоятельств признание внешнего дефолта Россией может стать оптимальным решением для России, так как это позволит стране не платить по долгам недружественным странам. 

«Мы же понимаем, что цель данного “мероприятия” США — истощение валютных резервов России. То есть предполагается, что Москва должна погасить долги либо за счет золота, либо за счет валютных поступлений от выручки. В случае дефолта перед Россией будет стоять другая задача - разделить заемщиков из дружественных и недружественных стран. Это должно быть сделано Минфином для того, чтобы выплатить купоны и тело долга для тех, кто не участвует в санкциях. А дальше – вопрос договоренности с кредиторами», — отметил в комментарии «Эксперту» Алексей Зубец. 

По его мнению, подобных кредиторов из дружественных стран будет относительно немного, так как главными инвесторами России по внешнему долгу выступали все-таки западные компании — пенсионные фонды, инвестиционные фирмы и так далее. «Именно поэтому выплатить долги оставшимся кредиторам у России не вызовет сложностей. То есть в случае дефолта перед Минфином будет стоять задача заплатить “хорошим” и наказать “плохих”», — добавил Алексей Зубец. 

Вашингтон своих целей не достигнет

В свою очередь руководитель центра политэкономических исследований Института нового общества Василий Колташов считает, что России нет смысла объявлять дефолт, так как попытка принудить к подобному исходу является политическим решением Вашингтона. И исходя из этого, на деле правительству США будет все равно, способна ли Москва платить по долгам или нет. 

«В прошлый раз у нас была осуществлена попытка валютного перевода в американские банки, которая могла пройти, а могла не пройти – все зависело от политического решения на Западе. В альтернативном варианте – платежи по облигациям направлялись Россией на специальные рублевые счета здесь. И клиенты могли забрать эти деньги, но похоже — только после отмены санкций. Скорее всего, сейчас мы увидим тоже самое. Если даже на Западе решат в этот раз объявить нам дефолт, то он будет чисто техническим, так как платежи просто не пройдут. Что ж, США будут разыгрывать свою политическую партию, потому что они не обратят никакого внимания на то, что деньги положены на соответствующие счета и речь ни о каком дефолте идти не должна», — заявил «Эксперту» Василий Колташов. 

По мнению экономиста, спровоцированный США дефолт РФ не будет иметь никакого отношения к финансам: «Допустим, вам сосед не нравится, и вы называете его сумасшедшим. К психиатрии это не имеет никакого отношения. Тот факт, что США сами мешают России провести платеж по долгу, который у нас невелик, не имеет отношения к дефолту. Москва пытается заплатить, вы средства не пропускаете. Ну, и кто виноват?» 

«Но стоит напомнить, что сам долг у нас технический — продолжает эксперт. — Сейчас, конечно, хорошо бы получить объяснения, зачем он нам вообще нужен, если с ним возникают такие проблемы, но все же… Долги небольшие, подобные меры США никак не ударят по рублю и точно не повлияют на политическую ситуацию. Поэтому своих целей Вашингтон не достигнет», — подчеркнул Кошташов.  

Получите в рублях и распишитесь

Эксперт направил запросы в Минифин и ЦБ РФ, однако на момент публикации материала комментариев не получил. Между тем, еще в середине марта глава Министерства финансов Антон Силуанов на заседании комитета по финансовому рынку Госдумы озвучивал, что именно может быть предпринято при введении Западом санкций против суверенного долга России. «Будем договариваться с нашими финансовыми институтами, в первую очередь — с коммерческими банками. Будем взаимодействовать с Банком России в части решения вопросов ликвидности, чтобы ЦБ помогал финансовым институтам. Неприятно, конечно, но решение все равно будет найдено», — сказал он. 

Сегодня член бюджетного комитета Совета Федерации Василий Иконников заявил представителям СМИ, что у России достаточно средств для того, чтобы проводить выплаты по своему госдолгу в рублях. «Если наши кредиторы захотят получить свои деньги, то они смогут получить их в рублевом эквиваленте», — констатировал сенатор.

Источник «Эксперта» в правительственных кругах сообщил, что различные варианты ответа на ограничения, о возможности введения которых стало известно из сообщения Reuters, уже проработаны. «Более того, данные варианты неоднократно озвучивались на различных уровнях. Но официальную конкретику выдавать имеет смысл только после официального объявления о введении санкций. На самом деле, утечки информации, вроде сегодняшнего сообщения информагентства, для того и организуются, чтобы по публичной реакции тех, кто с нашей стороны имеет отношение к принятию решений, понять, какие действия Россия способна предпринять в качестве встречных мер, к какому именно варианту склоняется. Ну и для того, конечно, чтобы оказать психологическое давление», — заключил он.

Авторы:

Екатерина Кобиц, корреспондент журнала "Expert.ru";

Николай Ивашов, редактор отдела бизнеса Expert.ru.

Источник - https://expert.ru/2022/04/5/ekspert-yesli-defolt-rossii-sprovotsiruyut-to-eto-ne-budet-imet-otnosheniya-k-finansam/