Oбзор важнейших событий в экономике Украины во второй половине октября 20918 года
***
Период с 19 по 26 октября 2018 года
Подсказка Кремлю — даёшь энергетическую блокаду Украины
***
Приватизация
Директор Украинского аналитического центра, экономист Александр Охрименко в комментарии для «ГолосUA» утверждает, что, несмотря на еженедельные победные реляции со стороны Минэкономразвития, полностью провалившейся следует считать не только большую, но и т. н. «малую» приватизацию. По его мнению, ни один находящийся в здравом уме зарубежный инвестор до завершения периода выборов (весной 2019 года на Украине должны пройти президентские выборы, осенью — парламентские) не рискнёт вкладывать в украинские активы.
Но в министерстве бы с этой оценкой не согласились. Там большие надежды возлагают на прибытие на Украину официальной торговой миссии США (ожидается в конце октября). В министерстве намекнули, что рассчитывают на участие американских компаний в аукционе по продаже энергогенерирующей компании «Центрэнерго».
Как раз к приезду торговой миссии кабмин опубликовал условия приватизации компании. Ранее была известна только стартовая цена (5,9 млрд грн за 78,2% акций). Теперь же известно, что покупателю также придётся:
— уплатить в госбюджет 30% прибыли компании за 2018 год. Это ещё как минимум 0,5 млрд грн, если исходить из расчёта, что прибыль будет не меньшей, чем в 2017 году;
— обеспечить охрану всех трёх электростанций;
— инвестор не имеет права сокращать установленную мощность станций;
— инвестор не должен допускать задолженности по заработной плате перед персоналом, а также заботиться о достаточных запасах топлива;
— покупатель обязуется участвовать в мероприятиях по возможности работы «Центрэнего» в энергосистеме континентальной Европы (ENTSO-E).
Впрочем, есть и некоторые уступки со стороны кабмина. Скажем, член Стратегической группы советников по поддержке реформ (SAGSUR) Андрей Бойцун указывает, что впервые в украинской практике в условиях были выписаны warranties and indemnities: «…Продавец гарантирует возмещение покупателю убытков, которые Центрэнерго потенциально могло нанести третьим сторонам до его продажи», — пишет он в материале для издания «Новое время». Т. е. покупатель не будет обязан уплачивать, скажем, долги «Центрэнерго», возникшие до продажи и о которых его не поставили в известность. Также эксперт указывает, что уровень выплаты дивидендов для «Центрэнерго» установили на минимум.
Однако даже если прав Охрименко, а не чиновники минэкономразвития, это не означает, что в этом или даже в будущем году аукционов не будет совсем. Ту же «Центрэнерго» с радостью купит основной претендент — «смотрящий» от президента Порошенко за угольной отраслью Виталий Кропачёв, для которого это тотальное недоверие к Украине и предвыборный период только на руку: меньше конкурентов. Кстати, бизнесмену придётся вывести на аукцион «нанайского мальчика» (подставную компанию), поскольку правительство обязало Фонд госимущества отменить конкурс, если будет подана только одна заявка. Причём вторым участником должна быть зарубежная компания.
К малой приватизации на Украине решили привлечь ПФТС (биржу), которая прежде занималась электронными аукционами только государственных ценных бумаг. Об этом стало известно от пресс-службы биржи. Пока же за два месяца от старта малой приватизации поступления в бюджет составили 285 млн грн — заявил в Раде первый заместитель министра экономического развития и торговли Максим Нефедов. Чиновник явно оценивает процесс как очень успешный.
«Мы продаем сейчас более чем на 30 площадках… Провели уже более 200 успешных аукционов. Рекорд — 32 успешных аукциона, которые прошли за 1 день. Сумма, которую уже привлек в государственный бюджет и бюджеты местного уровня, составляет на сегодня 285 млн грн… В продаже остается еще около 1000 объектов, которые уже заведены в базу и найдут своего покупателя», — проинформировал депутатов Нефедов.
Валюта
По состоянию на 26 октября Нацбанк установил официальный курс доллара на Украине на уровне 28,33 грн (+0,3 грн с 19 октября). Как мы и предполагали неделю назад, период укрепления гривны завершился. Евро вырос до 32,34 грн (+0,09 грн). Рубль — до 0,430 грн (+0,004 грн).
Курс «межбанка» 25 октября остановился на уровне 28,35−28,37 грн (+0,27 грн), причём доллар завершил день на росте: утром того же дня торги стартовали с 28,32−28,35 грн/долл, к середине дня курс опустился до 28,32−28,34 грн, однако затем вырос до указанных значений.
На «чёрном рынке» с прошлой недели курс вырос, но не так сильно, как на межбанке или у НБУ: 28,22−28,27 грн (+0,18 грн). Что приводит к несколько нелепым ситуациям — в банках можно найти более выгодный курс приёма валюты, чем в обменниках. Для удовлетворения спроса рынка на валюту Нацбанку пришлось продать накануне 20 млн долл.
Председатель правления RwS bank Владислав Кравец уверен, что игроки рынка скупают валюту в ожидании ослабления курса гривны. Т. е. одни хотят сохранить, другие — быстро заработать. Однако он указывает и на иные причины — на Украине попросту нет иных надёжных и доходных способов долгосрочного и краткосрочного инвестирования.
«Если будет расти доходность по депозитным сертификатам Нацбанка и гособлигациям Минфина, то гривна будет активнее направляться в эти инструменты, а не в покупку валюты», — говорит он в комментарии для «Страна.ua».
МВФ
После очень долгих переговоров Украина и МВФ всё-таки договорились о новой кредитной программе. Фонд пообещал Украине 3,9 млрд долл. в течение 14 месяцев — именно на столько рассчитана программа. Это «быстрые деньги» — то есть их быстро дают, но и вернуть придётся очень скоро. Для сравнения: действующая программа EFF была подписана в 2015 году на 4 года, а вернуть полученные средства нужно будет до 2025 года. А вот кредиты, полученные по программе Stand-by необходимо возвращать уже через 1,5−2 года после окончания действия программы.
В МВФ поставили условие: Фонд одобрит программу только после принятия Украиной госбюджета — 2019. Следовательно, самый ранний срок для этого — февраль-март 2019 года. Т. е. вернуть эти 3,9 млрд нужно будет примерно к концу 2021 года либо к середине 2022 года. Что значительно увеличит текущие выплаты Фонду на эти годы: по состоянию на сегодня в 2020—2024 гг. Украине предстоит возвращать по 472,7 млн долл. Если же МВФ одобрит новую программу, то в 2020 и 2022 гг. Украина будет возвращать примерно по 1,447 млрд долл., а в 2021-м — 2,422 млрд (расчёт приблизительный). Однако в НБУ надеются, что МВФ сможет рассмотреть вопрос более оперативно, а деньги Украина получит уже в текущем году.
Агентство Standard & Poor's Global Ratings установило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги Украины на уровне «В-/В». Прогноз S&P появился уже после новости о согласовании Украиной и МВФ новой кредитной программы и опирается на то, что она будет одобрена Фондом. «Мы считаем, что новое соглашение с МВФ поможет Украине выполнить ее значительные внешние долговые обязательства, погашение которых наступает в следующем году, и в то же время проводить взвешенную макроэкономическую политику в год президентских и парламентских выборов», — говорится в комментарии агентства.
Украине приходится брать деньги у МВФ, чтобы покрыть долги прошлой власти — так объяснили необходимость новой кредитной программы президент Украины Пётр Порошенко и премьер-министр Украины Владимир Гройсман. В частности, последний на заседании правительства описал проблему следующим образом:
«Речь идёт о том, что если мы не сможем продолжить сотрудничество с нашими международными партнерами, мы окажемся в состоянии, когда мы не можем обслуживать те долги, которые взяли до нас. И, к моему большому сожалению, это может привести к тому, что Украина будет введена в дефолт».
Однако президент Центра инновационного консалтинга «КДА» Дмитрий Корнейчук опровергает это:
«Кабмин Азарова в 2013-м окончательно погасил кредит МВФ 2008 года, который взяла Тимошенко, когда начался мировой кризис. И при этом не повысил тарифы для населения. В 2019-м году Украина должна вернуть МВФ 6,8 млрд долларов из кредита, полученного Яценюком (и одобренного Порошенко) в 2014—2015 годах. Тарифы были повышены с 70 коп. до 3,6 грн за куб [эксперт ошибся — до 7,18 грн, тариф 3,6 грн применялся только при потреблении до 200 кубометров в месяц — ред.]. А в 2016-м Гройсман и Порошенко подняли тарифы с 3,6 до почти 7 грн за куб. И с ноября 2018-го цена на газ увеличена до 8,5 грн за куб», — анализирует Корнейчук.
Вывод — Гройсман и Порошенко сегодня отдают не долги Азарова и Тимошенко, а свои собственные, постмайданные.По состоянию на вечер 25 октября за литр А-95 автомобилисты Украины платили в среднем 32,99 грн (-0,01 грн с 18 октября, +4,59 грн с начала года), за литр А-92 — 31,98 грн (-0,01 грн с 18 октября, +5,05 грн с начала года). Таким образом, ценовой «отскок» завершился. Учитывая же наметившийся рост курса доллара, уже на следующей неделе мы увидим обратную динамику.
Как и неделю назад, дизтопливо ведёт себя совсем не так, как бензины. Его розничная цена сравнялась со стоимостью А-92 — 31,98 грн (+0,14 грн с 18 октября, +6,71 грн с начала года). Рискуем ошибиться, однако похоже, что это произошло впервые в истории Украины.
Стоимость литра автогаза также выросла — до 16,28 грн/л (+0,26 грн). Согласно собственному мониторингу рынка информагентства УНИАН, цены на автогаз на этой неделе поставили исторический рекорд. Игроки рынка указывают, что ключевая проблема — в нерасторопности «Укрзализныци»: до грузополучателей никак не доедут 300 цистерн с СПБТ.
Снижение цен на бензин на этой и на прошлой неделе аналитик консалтинговой компании UPECO Александр Сиренко объясняет объективными факторами. «Наш рынок завязан прежде всего на европейском, там действительно снизились котировки…», — пояснил он корреспонденту издания «Обозреватель».
Консультант Merrill Lynch по странам Восточной Европы Владимир Самохин пугает украинцев масштабной энергетической блокадой со стороны России. «Первое и очевидное, что может предпринять российское правительство с подачи Путина, — это прервать поставки энергоносителей. До сих пор в Украину поступает много российского угля, сжиженного газа, нефтепродуктов. Прекратить поставки прямо в преддверии зимы — значит создать накануне выборов массу проблем официальному Киеву. Это простой и самый быстродействующий способ, его последствия проявятся буквально завтра», — анализирует Самохин.
Что же, можно лишь посочувствовать компании Merrill Lynch, которой приходится пользоваться советами таких консультантов.
Разное
В прошлый раз мы говорили о том, что на сегодняшний день Украина, по данным МВФ, — беднейшая страна в Европе. Этот факт получил сразу 2 подтверждения. Во-первых, согласно результатам ежегодного отчета о мировом благосостоянии Global Wealth Report, Украина заняла в нём 123-ю позицию с результатом 1563 долл. на одного взрослого жителя. Всего в рейтинге 140 позиций. Согласно данным МВФ, по уровню ВВП Украина опережает только страны Африки и ЮВА. Однако по уровню богатства некоторые страны Африки (Кения, Лесото) и ЮВА (Непал, Бангладеш) опережают Украину. Не говоря уж о том, что уровень благосостояния Сирии, (в которой с 2011 года идёт гражданская война и половина страны лежит в руинах), лишь немногим меньше, чем благосостояние Украины — 1190 долл.
Standard&Poor's также фактически подтвердила то, что Украина — беднейшая в Европе. Правда, у S&P она вторая после Таджикистана, однако это довольно спорное решение — относить Таджикистан к Европе. К тому же, по оценке аналитиков агентства, украинцы остаются на 30% беднее, чем в 2013 году.
«Уровень благосостояния Украины в расчете на душу населения остается низким. Несмотря на рост номинального ВВП — в среднем почти на 20% начиная с 2016, показатель ВВП на душу населения (по оценкам, 2 800 долларов в 2018-м) составляет лишь 70% показателя 2013-го», — говорится в исследовании агентства.
Также агентство Standard & Poor's спрогнозировало ряд ключевых экономических показателей для Украины на ближайшие годы: курс гривны, уровень инфляции, рост ВВП. К концу текущего года S&P ждёт снижения курса до 29,5 грн/долл., а также инфляции в размере 10,3% и 3% роста ВВП. В последующие годы эта тройка показателей такова:
2019 год: 30,3 грн/долл., 7,5% инфляции и 2,5% роста ВВП;
2020 год: 31,2 грн/долл., 7% инфляции, 3% роста ВВП;
2021 год: 32,1 грн/долл., 7% инфляции, 3% роста ВВП.
Этот прогноз также опирается на ожидание одобрения новой кредитной программы МВФ.
Любопытно сравнить вышеприведенные цифры с ожиданиями Нацбанка Украины. В НБУ ранее прогнозировали 8,9% инфляции в 2018 году, однако теперь скорректировали свою оценку до 10,1% при росте ВВП 3,4%. В 2019 году в НБУ ждут 6,3% инфляции (ранее — 5,8%) и замедления роста ВВП до 2,5%. В 2020-м по их расчётам экономика должна вырасти на 2,9%, а инфляция составит всего 5%.
IHS Markit характеризует украинскую экономику с иной точки зрения. Организация провела исследование рискованности экономик 190 стран мира. Украина заняла в нём 8-е место, т. е. вошла в десятку самых рисковых экономик мира.
«Украина по-прежнему уязвима перед неблагоприятными внешними финансовыми условиями из-за хронического дефицита текущего счета и бюджетного дефицита, которые требуют внешнего финансирования; слабого покрытия импорта; дорогого доступа к рынкам капитала и очень высокого соотношения долга к внешним доходам. Эти слабости усугублялись, когда внешняя и внутренняя политическая нестабильность сошлись», — говорится в комментарии к результатам исследования.
Для иллюстрации разницы: Россия занимает в этом рейтинге 140-ю (!) позицию.
Французская компания АХА Group (специализируется в сфере страхования) заявила об уходе с украинского рынка. Руководство компании решило пойти на ликвидацию украинского подразделения, даже несмотря на прибыль (137 млн грн за 9 месяцев 2018 года, что в 14 раз больше, чем за аналогичный период 2017 года). Комментариев относительно этого решения пока не последовало.
В сентябре промышленное производство на Украине сократилось на 1,3% в сравнении с сентябрём прошлого года, сообщает Госстат. Падение наметилось уже в августе (-0,5%), тогда как в мае-июле производство, наоборот, росло. По итогам 9 месяцев производство в плюсе (+1,8%), однако рост замедляется. Скажем, за полгода производство выросло на 2,5%.
Условный экономический показатель — мясная корзина — подорожала за год до 487 грн (+66 грн).
«…Стоимость курятины вплотную приблизилась к стоимости свинины и говядины. Ее цена на конец сентября составила 103 грн за килограмм, тогда как свинина стоит 118 грн, а говядина 126 грн. Такую небольшую разницу между мясом, себестоимость которого сильно отличается, трудно найти в других странах. И это может привести к тому, что вместо свиней и коров на селе будут держать улиток, поскольку для их выращивания много не надо», — сообщает председатель Ассоциации поставщиков торговых сетей Алексей Дорошенко. В мясную корзину входит килограмм курятины, по килограмму свинины и говядины, а также сало.
Причина такого резкого роста стоимости куриного мяса в том, что Украина активно продаёт его в ЕС, из-за чего цена на внутреннем рынке стремится к экспортной.
Одна из причин замедления промпроизводства — сокращение производства стали. В рейтинге мировых производителей стали Украина опустилась с 12-го на 13-е место с результатом 1,787 млн тонн за сентябрь (-7,6% к сентябрю прошлого года). Впрочем, причина не только в сокращении производства на Украине, но и в росте производства на Тайване, который теперь и занимает 12-е место с 1,925 млн тонн. Нужно отметить, что площадь Тайваня в 16 раз меньше площади Украины, и островное государство не имеет собственных запасов железной руды.
Число получателей субсидий на оплату ЖКУ сократилось с 6,232 млн семей (1 октября 2017 года) до 2,617 млн семей (1 октября 2018 года). Причина такого сокращения — ужесточение норм. Скажем, в 2017 году при отсутствии справки о доходах на 1 члена семьи записывали доход, равный 2-м минимальным зарплатам. В 2018-м году насчитывают уже 3, так что часть кандидатов отсекли автоматически.
Андрей Стеценко
https://regnum.ru/news/economy/2508366.html
***
Приложение: Почему Украине быть «житницей Европы» — стыдно
Что плохого в том, чтобы быть сырьевой страной? У страны, которая производит очень много сырья и мало готовой продукции, слабая экономика — так утверждают все. Но никто не объясняет это в цифрах.
О том, как Украине превратиться в «продуктовый супермаркет»
Мы покажем на примере одной из самых важных индустрий экономики, аграрной, почему для украинцев выгоднее производить и продавать миру готовую продукцию, а не гнать на запад почти исключительно зерно, как сейчас делает Украина. Возможно, увидев эти данные, ты сразу пойдешь митинговать против агрохолдингов, которые занимаются экспортом украинских пшеницы и кукурузы (но не стоит, менять ситуацию лучше по-другому).
Для этого нам придется понять, что такое добавленная стоимость и какое значение она имеет для экономики. Но для начала выясним, действительно ли для экономики Украины так важно сельское хозяйство. Вот данные о роли агросектора в экономике Украины: он дает 10% ВВП, занимает второе место в стране по количеству работников и дает в бюджет 18,5 млрд грн налогов.
Итак, мы определились с тем, что аграрная индустрия и правда важна для экономики Украины.
Любая работа создает добавленную стоимость. Это дополнительные деньги, которые возникают, когда работник выполняет свою работу. Рабочий на заводе производит металлическую деталь, и она стоит дороже, чем такой же по весу кусок металла — потому что этот кусок металла нужно привезти на завод, выплатить зарплату за его обработку, заплатить за электроэнергию для станка.
Или IT-компания разрабатывает программу, и вся программа стоит дороже, чем несколько кусков кода, написанных ранее айтишниками из Индии или Украины, потому что IT-компании нужно заплатить своим айтишникам за их время и умственную работу, необходимые, чтобы собрать код воедино, за знания, которыми они обладают, а также сотрудникам отдела продаж, маркетологам, пиарщикам и так далее.
Эта добавленная стоимость, на которую каждый раз вырастает стоимость товара — основа роста экономики, потому что благодаря ей формируется зарплата. А потом из этой зарплаты выплачиваются налоги, часть ее идет на покупку товаров и услуг, аренды квартиры... Это круговорот денег в экономике.
В Украине сельское хозяйство занимает большую часть экономики (генерирует больше ВВП), чем пищевая индустрия. Но так как пищевая индустрия более сложная технологически, чем сельское хозяйство, доля оплаты труда в добавленной стоимости у пищевой индустрии выше: 37% у пищевой индустрии против 15% в сельском хозяйстве.
Расходы на оплату труда одного работника тоже выше — 16,5 тысяч долларов в пищевой индустрии против 10,8 тысяч долларов в сельском хозяйстве.
Получается, что пищевая индустрия генерирует больше денег для людей, которые в ней работают, чем сельское хозяйство.
АПК и сельское хозяйство Украины
Индустрия производства еды находится на 4-м месте по величине добавленной стоимости среди других индустрий украинской экономики
Ты уже понял, почему есть отрасли, в которых зарплаты больше, чем в других — из-за разной технологической составляющей и разной добавленной стоимости, которую они генерируют. В Украине среди перерабатывающих индустрий самая прибыльная — фармацевтика. Пищевая индустрия — среди лидеров и занимает 4-е место.
Если сравнивать результативность нашей пищевой индустрии и других стран, то у Чехии она в 2 раза выше, у Австрии — почти в 4, у Нидерландов — в 5,5 раз.
Этой статьей мы вовсе не хотим сказать, что украинская экономика отсталая, потому что в ее структуре сельское хозяйство занимает больше переработки (а в ЕС, наоборот, переработка больше сельского хозяйства). Но мы хотим обратить внимание, что это одна из причин, почему наша зарплата такая невысокая — потому что ее формируют неприбыльные отрасли.
В первую очередь сельское хозяйство, в котором добавленная стоимость невысокая. Наверное, какое-то время так жить можно, пока в стране не построят достаточно промышленных мощностей для переработки, не будет достаточного количества людей, занимающихся дорогим умственным трудом. Но мы считаем, что если такая структура экономики сохраняется 27 лет, это уже перебор.
Опубликовано в издании BusinessViews
http://argumentua.com/stati/pochemu-byt-zhitnitsei-evropy-stydno
***
Период с 27 октября по 5 ноября 2018 года
Дайте Киеву в долг! Платим самый большой процент!
***
Приватизация
Продажу энергогенерирующей компании «Центрэнерго» (по-видимому, единственного объекта из перечня т.н. большой приватизации, который вынесут на аукцион в этом году) запланировали на 13 декабря. Таким образом, если считать по количеству активов (21), то эффективность работы Фонда госимущества и минэкономразвития в этом году — менее 5%. В деньгах пока — ещё меньше. По результатам подсчёта Счётной палаты, план приватизации за восемь месяцев этого года выполнен всего на 0,4%. Пока что это рекорд (с приставкой «анти», конечно же). Ранее в самом провальном году план удалось выполнить на 1,1%.
С опозданием начинает доходить это и до премьер-министра Украины Владимира Гройсмана. «Малую приватизацию мы запустили через систему ProZorro — здесь открыто и прозрачно, всё нормально. Но большую приватизацию — мы только к чему-то подходим, чтобы что-то сделать, опять нам создают какие-то искусственные ограничения, какие-то проблемы и так далее. Бардак, каждый день бардак», — охарактеризовал он происходящее во время заседания правительства на этой неделе.
Что же, можно посоветовать нынешнему главе украинского правительства воспользоваться трюком своего предшественника Арсения Яценюка. В ноябре 2014 года Кабмин принял официальное решение урезать план поступлений от приватизации с 17,1 млрд грн до 363 млн грн. А поскольку по итогам 2014 года удалось наторговать 460 млн, то в итоге план даже «перевыполнили».
А вот малая приватизация на фоне большой пока действительно выглядит более успешным проектом. Возможно потому, что там предлагаются более ликвидные активы. Скажем, пресс-служба системы электронных закупок ProZorro сообщила о продаже демонтированного в одном из сёл Черниговской области памятника Ленину. За бронзовую скульптуру весом 2,5 тонны удалось выручить 220 тыс. грн. В целом же поступления от малой приватизации по состоянию на 19 октября превысили 300 млн грн. И к этой сумме можно приплюсовать по меньшей мере ещё 60 млн, полученных от продажи Львовского опытного завода «Волна».
Валюта
По состоянию на 5 октября Нацбанк установил официальный курс доллара на Украине на уровне 28,13 грн (-0,2 грн с 26 октября). Впрочем, гривна укрепилась и к остальным валютам. Евро подешевел до 32,11 грн (-0,23 грн). Рубль — до 0,429 грн (-0,001 грн). Нельзя не отметить, что курс рубля изменился минимально. Следовательно, это не столько укрепление гривны, сколько ослабление доллара на фоне цен на нефть. Вторая возможная причина — привлечение Украиной 2 млрд долл. на внешнем рынке заимствований. И хотя назвать это размещение облигаций удачным довольно сложно (подробности см. ниже), но для валютного рынка это скорее позитивный сигнал.
Курс «межбанка» 2 ноября остановился на уровне 28,08−28,11 грн (-0,26 грн), т. е. фактически вернулся к значениям прошлой недели. В сравнении с началом торгов (28,16−28,19 грн/долл) американская валюта незначительно подешевела. Вообще же, по словам банкиров, доллар на межбанке укрепляется с начала прошлой недели. Однако трендом назвать это пока нельзя.
«Торговля шла нервно и сумбурно, а котировки швыряло в разные стороны. Иностранцы начали покупать валюту под репатриацию дивидендов, но в небольших объемах», — рассказал UBR.ua начальник управления дилинговых операций «Райффайзен банка Аваль» Юрий Гриненко. Его коллеги также отмечают, что валютные спекулянты активно стараются раскачать рынок. На чёрном рынке с прошлой недели курс также опустился, но не так сильно, как на межбанке или у НБУ: 28,08−28,14 грн (-0,13 грн). Прочие участники рынка отмечают, что гривна могла бы укрепиться и больше, если бы ей не мешал… Нацбанк. Там воспользовались ситуацией и купили 10 млн долл. по довольно выгодному курсу (28,11 грн)
На Украине, похоже, всё-таки решились легализовать криптовалюты. По крайней мере это следует из Концепции государственной политики в сфере виртуальных активов, которую подготовило министерство экономического развития. Правда, само признание будет делом небыстрым и растянется до 2021 года — и то, если концепцию примут и будут исполнять без задержек.
Берём в долг — дорого. Ещё дороже!
В конце прошлой недели Украина снова вышла на внешний рынок заимствований. И в этот раз под ещё более худшие условия, чем в августе (тогда Украина заняла 725 млн долл. под 9,1% годовых). В этот раз и сумма была больше (2 млрд), а доходность зависела от срока обращения и колебалась от 9% до 9,75%.
Поскольку предварительно новая программа кредитования от МВФ к тому времени была уже согласована, то спрос на украинские облигации впору назвать ажиотажным. Если бы Украина хотела, то могла бы взять в долг и 5 млрд долл. — именно на такую сумму было получено предложений.
Вместе с тем повода для оптимизма тут нет. Экономист Андрей Блинов в своем комментарии указывает, что ни одна развивающаяся экономика в этом году не привлекала кредиты под такие бешеные проценты. А те, кто брали в долг, сделали это в первой половине этого года на гораздо более выгодных условиях. Ему вторит и его коллега Виктор Скаршевский: «Согласно бюджетной росписи, Минфин ещё в первом квартале 2018 года должен был выйти на долговой рынок и занять 2 млрд долл. Тогда стоимость долга для развивающихся стран, в т.ч. для Украины, была на уровне 7−7,5%».
Причём это самые высокие ставки на тот момент. Скаршевский приводит несколько примеров. Скажем, Белоруссия в феврале этого года заняла 600 млн долл. на 12 лет под 6,2%. Турция занимала дважды: 2 млрд долл. на десять лет в апреле под 6,125% и столько же в октябре — но уже под 7,25% и на пять лет. Самая высокая процентная ставка, если не считать Украину, у Ганы — 8,627% Но Гана заняла на 30 лет, а не на 5−10, как Украина. Зато Аргентина в мае умудрилась занять 1 млрд долл. под сравнительно невысокие 6,625%, хотя это 10-летний займ. К тому же в мае правительство Аргентины разместило сразу семь займов на разные сроки и под разную доходность (6,25−7,5%).
Если коротко, это означает, что если бы и Украина занимала в это же время, то кредит обошёлся ей на 350−400 млн долл. дешевле, делает вывод эксперт.
Ну и наконец, «вишенка на торте» — управляющий партнер Capital Times Эрик Найман уточняет, что 725 млн долл. из нового кредита пойдёт на покрытие такого же займа, взятого в августе под 9,1%.
Некоторые эксперты высказывают предположения, что большая часть облигаций была раскуплена самими же украинцами и что действующая власть таким образом попросту паразитирует на стране и украинцах. Впрочем, согласно заявлениям Минфина, большинство еврооблигаций Украины выкупили инвесторы из США и Великобритании.
Хотя логика в таком предположении есть. Проблемы с выполнением бюджета-2018 стали очевидны уже в начале июля, когда возник кризис пенсионных выплат. Однако в правительстве знали о них и раньше, ещё весной, поскольку из-за укрепления курса гривны бюджет недополучал деньги (его принимали с расчётом на средний курс 29,2 грн/долл). И уже весной Казначейство брало краткосрочные кредиты на покрытие кассовых разрывов. К тому же, если внимательно вспомнить доходную часть бюджета-2018, то там говорится о привлечении в течение 2018 года 215 млрд грн заёмных средств (почти 8 млрд долл.), из которых чуть менее половины приходится на внешнее кредитование. Т. е. эти 2 млрд не возникли ниоткуда, их привлечение было запланировано ещё год назад.
МВФ
На старую программу МВФ в Нацбанке уже не надеются и ждут денег по новой. «У нас недавно был монетарный брифинг, где глава НБУ Яков Смолий сообщил, что (транш) можно ожидать к концу года. Что касается суммы, мне кажется, что между 1,5−1,9 млрд долларов», — заявила на форуме BEPSinUA замглавы НБУ Екатерина Рожкова.
Видимо, монетарный брифинг состоялся раньше 29 октября и его участники ещё не были знакомы с очередной просьбой Фонда. А именно — принять окончательный проект бюджета-2019 до 1 декабря, чтобы аналитики МВФ смогли оценить кредитоспособность Украины, а уж потом принимать решение о выдаче транша.
Эксперты, в частности старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб, говорят о том, что кредитная программа МВФ станет залогом привлечения Украиной других кредитов и курсовой стабильности. «Речь может идти еще суммарно о 3−4 миллиардах долларов. Если прогресс в реализации новой программы stand-by с МВФ будет достигнут, то курс до конца года может остаться в пределах 28,5 гривны за доллар, а в следующем году — в пределах 29,5 гривны за доллар», — заявил он в комментарии УНИАН.
Однако возникает логичный вопрос: если Украина и дальше собирается привлекать кредиты на кабальных условиях, то каков же тогда практический смысл от сотрудничества с Фондом? Ведь занимать под 10% годовых можно и без его траншей. Отдельный вопрос по поводу такого дорогого кредита можно бы поставить и МВФ. Там не скупятся на критику низких цен на газ на Украине, а вот по поводу 10%-ной доходности украинских ценных бумаг хранят молчание, хотя источник финансирования в данном случае один и тот же — бюджет.
Топливо
По состоянию на вечер 2 ноября за литр А-95 автомобилисты Украины платили в среднем 32,84 грн (-0,15 грн с 25 октября, +4,44 грн с начала года), за литр А-92 — 31,83 грн (-0,15 грн с 25 октября, +4,9 грн с начала года). Однако автомобилистам не стоит расслабляться. В ближайшую неделю-две Украину ждёт очередной скачок цен на топливо. С 1 ноября Белоруссия повысила экспортную пошлину на нефтепродукты на 10,5%. Учитывая, что «Белнефтепродукт» собирается экспортировать на Украину нефтепродуктов на сумму 2,2 млрд долл., это повышение скажется примерно на каждом втором литре топлива на заправках.
Дизтопливо продолжает вести себя нестандартно. Если неделю назад оно сравнялось с А-92, то теперь оно даже обогнало его: 32,44 грн (+0,46 грн с 25 октября, +7,15 грн с начала года). Стоимость литра автогаза также выросла — до 16,4 грн/л (+0,12 грн), обновив тем самым исторический рекорд на этот вид топлива.
Российские санкции против Украины
Согласно сообщению Госказначейства, дефицит общего фонда бюджета Украины в январе — сентябре достиг 11,3 млрд грн. Кроме того, остаток средств на Едином казначейском счете на 1 ноября составил всего 14,64 млрд грн (21,39 млрд грн на 1 октября).
Баланс внешней торговли Украины продолжает «зарываться в грунт». За три квартала 2018 года Украина наторговала в минус на 8,6 млрд долл. Это в 1,5 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года (-5,8 млрд долл.). Традиционно торговый баланс удавалось немного выравнивать за счёт профицитной торговли услугами. Однако в этом году негативное сальдо по товарам за указанный период превысило 9 млрд долл. (+41,4%), а профицит внешней торговли услугами, наоборот, сократился до 449 млн долл. (-25,8%).
Впрочем, и сам экспорт начинает пробуксовывать. «Динамика экспорта ухудшилась по всем товарным группам, прежде всего из-за более низкого урожая ранних зерновых, меньших переходных запасов отдельных технических культур урожая предыдущего года, ремонтных работ на металлургических заводах, сложности с транспортировкой и определенного ухудшения внешней ценовой конъюнктуры», — комментирует пресс-служба НБУ сокращение объёмов экспорта в сентябре до 3,3 млрд долл. (-3,6% к сентябрю 2017 года).
В конце года динамика роста негативного сальдо может ещё более ускориться из-за санкций, введённых Россией в отношении украинского бизнеса. В обнародованном Москвой списке перечислены 68 компаний, принадлежащих, в частности, представителям крупного бизнеса (Ринат Ахметов, Юрий Косюк, Алексей Вадатурский, Геннадий Боголюбов и прочие). В правительстве Украины затруднились с оценкой эффекта российских санкций, попросив примерно месяц для расчёта. Однако уже даже анализ фамилий говорит о том, что санкции бьют по металлургии и аграрному экспорту — двум наиболее прибыльным позициям во внешней торговле Украины.
Экономист Александр Кущ, комментируя санкционный список для «Страна.ua», отметил, что пока его разумнее считать предупреждением. В частности, потому, что основные экспортёры под запрет не попали. Попали, скажем, владельцы этих компаний или менеджеры высшего звена, однако собственно продавать продукцию в Россию это не мешает. Однако теперь все они понимают, что рынков в РФ они могут лишиться в одночасье.
Впрочем, эксперт указывает на то, что пострадать может не только сбыт этих компаний в России, но и в СНГ — так уже было, когда Россия начала вводить заградительные меры в отношении украинской продукции в 2014—2016 гг. К тому же у санкций есть ещё и европейский рикошет, поскольку попавшие в список компании и лица будут подвергаться более пристальному финмониторингу уже со стороны европейских надзорных органов: «Дело в том, что Россия — член организации по борьбе с отмыванием денег (FATF), а также далеко продвинулась в присоединении к BEPS (борьба с уклонением от налогообложения). Поэтому её санкции имеют определенный вес в мировом бизнес-сообществе. Никто не будет разбираться, почему их применяют — из мести или как урок на будущее».
На своё присутствие в санкционном списке уже откликнулось госпредприятие «Укрспирт». Его руководство в ответ намерено инициировать законодательный запрет на продажу ликёро-водочной продукции в Россию. А чтобы мощности не простаивали, их собираются переориентировать на производство топлива (законодательная норма о подмешивании спирта в моторное топливо, которую «Укрспирт» лоббирует годами). Правда, есть нюанс. Ещё с прошлого года «Укрспирт» прекратил любые деловые контакты с Россией, в т.ч. поставку туда своей продукции. Поэтому запрет на продажу водки в Россию ударит не по нему, а по частным производителям.
Разное
На форуме инвесторов президент Украины Пётр Порошенко торжественно отчитался о том, что Украина поднялась в рейтинге Doing Business с 76-й на 71-ю позицию. Вряд ли инвесторов сильно обнадёжил этот факт, учитывая, что находящаяся под международными санкциями РФ умудрилась занять в этом же рейтинге 31-е место, опережая даже ряд европейских стран. К тому же из постсоветских стран ниже Украины находятся только Узбекистан и Таджикистан. Их экономики уже давно существуют за счёт заработков трудовых мигрантов, поэтому опередить эти страны — невелика победа.
«Украина ежегодно улучшает своё место в рейтинге Doing Business, и вместе с этим ежегодно падают объёмы инвестиций в страну, хотя они, наоборот, должны расти», — иронизирует по этому поводу в Facebook экономический обозреватель Павел Вернивский.
Редактор интернет-сайта liva.com.ua Андрей Манчук сообщает о любопытной новации ивано-франковского хлебокомбината: в магазине при заводе пенсионерам продают хлеб по пониженной цене, но с истекшим сроком реализации, о чем предупреждает вывешенное на магазине объявление. Сложно сказать, к чему это можно отнести — к грубейшему нарушению правил торговли или к примеру социальной ответственности. Однако покупатели не жалуются, к магазину выстраивается довольно масштабная очередь. Надо думать, что вскоре и другие хлебокомбинаты Украины возьмут пример со своих ивано-франковских коллег.
Директор Украинского аналитического центра Александр Охрименко оппонирует и правительству, и МВФ, и рейтинговым агентствам в их оценках роста украинской экономики. По его мнению, ВВП в 2019—2020 годы вырастет не более чем на 2%. «В 2019 году замедлится рост украинской экономики. Если после значительного падения экономики в 2014—2015 годах она начала расти за счет резкого повышения минималки и строительства, то в 2019—2020 годах такого не будет. Нет драйва для роста. Мы фактически топчемся на месте», — говорит специалист в комментарии для «ГолосUA».
Андрей Стеценко
https://regnum.ru/news/economy/2513464.html