Новый потолок цен на российское топливо угрожает стабильности мировой экономики

***

Перспектива сворачивания экспорта нефтепродуктов из РФ пугает Вашингтон

Американские чиновники обеспокоены последствиями лимитов цен на нефтепродукты из РФ. Минфин США говорит, что все может пойти не по плану. Главная цель западных союзников – сохранение поставок из РФ, но почти с нулевой прибылью для российской казны. Главное опасение – угрозы сокращения добычи сырья в РФ и уменьшение ее поставок топлива на мировые рынки.

Глава Минфина США Джанет Йеллен объявила, что Запад работает над структурированием предельных цен на нефтепродукты из РФ, чтобы обеспечить непрерывный поток дизтоплива. Есть вероятность, что все пойдет не по плану. Напомним, в начале декабря страны G7, ЕС и Австралия ввели потолок цен на поставляемую по морю российскую нефть на уровне 60 долл. за баррель для подчиненных им судов и территорий.

С 5 февраля начнут действовать предельные цены на нефтепродукты, параметры которых установят позже. Российские власти выпустили указ об ответных мерах, запретив с февраля поставки российской нефти покупателям, которые примкнули к этому ограничению. Отдельным пунктом было зафиксировано право принимать специальные решения о поставках нефти и нефтепродуктов.

Как сообщает агентство Reuters, сейчас союзники завершают работу над установлением двух ценовых ограничений на продукты российской нефтепереработки. «Один потолок – для продуктов, которые обычно торгуются с премией к сырой нефти, таких как дизельное топливо или газойл, а другой – для продуктов, которые торгуются с дисконтом по отношению к сырой нефти, таких как мазут», – говорится в заявлении Минфина США. Йеллен при этом подчеркнула, что установление ценовых пределов для нефтепродуктов оказалось «более сложным», чем для нефти, с учетом диапазона различных продуктов нефтепереработки и структуры цен, а также важности обеспечения непрерывных поставок российского дизельного топлива на рынок.

Глобальные рынки сложны, и есть вероятность, что все пойдет «не по плану», заявила министр финансов Джанет Йеллен. «Но мы очень тщательно изучали эти рынки и считаем, что представим ряд ограничений, которые позволят достичь того же, чего мы к настоящему времени достигли с сырой нефтью», – заверяет она.

Основное свидетельство «действия» ценового потолка – снижение цен на российский сорт Urals. Так, в ноябре средняя цена на российский сорт составила 66,47 долл. за баррель, а дисконт увеличился до 24,5 долл., или почти 27%. Минфин РФ отчитывался, что средняя цена на нефть Urals с 15 декабря по 14 января составила 46,82 долл. за баррель. При этом средняя цена сорта Brent за тот же период была около 81,5 долл. Таким образом, разрыв достиг 35 долл., или 43%. 

Однако, как следует из данных по отслеживанию танкеров, российский морской экспорт сырой нефти в январе достиг шестимесячного максимума. «Загрузка российской нефти из российских портов в среднем составляла 3,18 млн барр. в сутки в течение первых 17 дней января, что на 534 тыс. барр. в сутки, или 20%, больше по сравнению с декабрьским уровнем», – указывают в S&P Global. 

Западные чиновники также не торопятся пересматривать потолок цен на российскую сырую нефть. В частности, Минфин США указывает, что чиновники из G7 намерены пересмотреть уровень ограничения цен на экспорт российской нефти позже, чем первоначально планировалось, чтобы дать время для оценки последствий видения потолка цен на российские нефтепродукты. «Этот подход позволит лучше скорректировать политику ценового предела для нефтепродуктов с учетом широкого диапазона рыночных цен, по которым они торгуются», – указывали в министерстве. 

Первоначально предполагалось пересмотреть уровень ограничения в феврале, то есть через два месяца после его введения. Теперь чиновники предлагают дождаться марта, чтобы оценить влияние на рынок как предела цен на сырую нефть, так и ограничений на российские нефтепродукты. 

Основное опасение экспертов в связи с действием ценовых потолков на российское черное золото и продуктов его переработки – это снижение добычи топлива в РФ. «Ограничение, которое ниже недавних рыночных цен на сорт Urals, может привести к тому, что Москва остановит часть производства, что приведет к росту цен на нефть и увеличению доходов России от нефти», – говорится в исследовании аналитиков Rapidan Energy Group. Россия, таким образом, продолжит максимизировать экспорт своим оставшимся покупателям, продолжают эксперты. 

Российские власти ранее не исключали, что РФ может сократить добычу нефти на 5–7% в начале 2023 года из-за ограничения цен и запрета продажи сырья странам, поддерживающим потолок. Вице-премьер Александр Новак говорил, что сокращение может составить 500–700 тыс. барр. в сутки. Из-за европейского эмбарго на нефтепродукты, которое вступит в силу в феврале, российские нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) ожидают падения производства на 15%, сообщало агентство Reuters со ссылкой на источники. 

Указывалось, что именно эмбарго на нефтепродукты, а не на сырую нефть, оказывает более негативное влияние на работу российских НПЗ. По информации Reuters, в случае с нефтепродуктами сложнее собрать так называемый теневой флот из танкеров, которые перевозят бензин и дизель, тогда как в случае с сырой нефтью это сделать проще. И для того чтобы поддерживать прежний объем поставок нефтепродуктов в Азию, потребуется больше танкеров, которых нет. 

Основные покупатели российских нефтепродуктов – Евросоюз и США. К примеру, по итогам 2021 года только в Нидерланды было поставлено 29,5 млн т нефтепродуктов. На США пришлось 12,3 млн т, на Германию – 4,6 млн т, на Мальту – 6 млн т, следовало из данных Федеральной таможенной службы (ФТС). В 2022 году произошли существенные изменения. Евростат сообщал, что доля российских нефтепродуктов в поставках ЕС в первом квартале 2022 года составляла почти 26%, а к третьему – снизилась до 14,4%. А Индия, как оказалось по итогам года, почти в два раза (до 10,4 млрд долл.) нарастила поставки углеводородов в Нидерланды.

После введения эмбарго на российские нефтепродукты Евросоюзу предстоит каким-то образом замещать 600 тыс. барр. дизельного топлива в день, указывало агентство Bloomberg. Эксперты СМИ тогда отмечали, что эмбарго приведет к тому, что сама РФ сможет перенаправить только треть поставок дизельного топлива, а остальную переработку придется останавливать.

Эксперты «НГ» полагают, что в первую очередь Вашингтон опасается, что ему не удастся повторить успех с потолком цен на нефть, когда санкции оказали асимметричный эффект: российский экспорт пострадал, при этом Западу удалось избежать встречного эмбарго. «США и их европейские союзники хотели бы точечно ударить по российскому экспорту нефтепродуктов, чтобы РФ продолжила экспортировать нефтепродукты, но по более низким ценам. Настолько низким, чтобы получать минимум прибыли, балансируя на грани рентабельности», – говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов.

Он поясняет: логика санкций в том, чтобы зажать, но не пережать рынок. «Даже у разных сортов нефти разный предел рентабельности. У солярки и бензина разброс еще шире: в разных странах, на разных НПЗ внутри России он варьируется сильно. Его трудно посчитать, в том числе из-за большого числа включенных в цену налогов и акцизов», – сообщает эксперт.

«То есть, с точки зрения европейцев, есть опасность, что компаниям РФ станет невыгодно поставлять ниже потолка, они будут вынуждены остановить производство, вслед за этим сложится добыча нефти и рухнет вся отрасль. За этим неизбежно последует рост мировых цен на нефть. США и Европа не хотят такого сценария. Они хотят, чтобы персонально их санкции не затронули: не вызвать глобального дефицита, навредив только России», – поясняет аналитик. В результате отдельные страны могут столкнуться даже с дефицитом топлива. «Россия может перестать поставлять нефтепродукты либо по политическим мотивам, даже в ущерб себе, либо по объективным причинам: цена окажется ниже рентабельности производства. В убыток НПЗ продавать не будут, им дешевле на время уйти в простой», – говорит Емельянов.

Автор Ольга Соловьева

Источник - https://www.ng.ru/economics/2023-01-22/1_8640_price.html

***

Приложение. Россия отдает Индии снабжение Европы нефтепродуктами

Эмбарго на бензин, мазут и дизель из РФ перевернет европейский топливный рынок

Санкционное давление Запада на российский нефтяной экспорт привело к существенным изменениям: сырая нефть РФ продается вдвое дешевле мировых аналогов, а производство экспортных нефтепродуктов фактически переносится из России в Индию.

С начала февраля российские нефтяники потеряют европейский рынок дизельного топлива в объеме около 600 тыс. барр. в сутки. После вступления в силу европейского эмбарго на российские нефтепродукты основным поставщиком переработанной нефти из РФ в Европу станет Индия. В связи с такими изменениями можно ожидать сокращения добычи и переработки нефти на территории России, считают эксперты.

В понедельник Минфин РФ объявил, что средняя цена на нефть Urals с 15 декабря по 14 января составила 46,82 долл. за баррель. При этом средняя цена сорта Brent за тот же период была около 81,5 долл. Таким образом, разрыв достиг 35 долл., или 43%. За предыдущий период мониторинга, с 15 ноября по 14 декабря, дисконт оценивался примерно в 32%. На фоне рекордного дисконта с февраля снизится и экспортная пошлина на российскую нефть до 12,8 долл., что станет минимумом за последние 2,5 года. Ранее агентство Bloomberg сообщало, что российская нефть марки Urals продавалась по цене около 37,8 долл. за баррель. Предыдущие месяцы дисконт на российский сорт нефти Urals постепенно нарастал. По данным ведомства Антона Силуанова, в октябре скидка на российскую нефть достигала 24%, а в ноябре – почти 27%. Многие эксперты считают, что текущий уровень цен уже близок к критическому для бюджета уровню. 

С 5 декабря 2022 года европейским компаниям запрещено покупать российскую нефть. Россия переориентирует поставки на азиатские рынки, главным образом в Китай и Индию. Кроме того, страны G7 и Евросоюза, пытаясь ограничить доходы России от продажи нефти, но сохранить ее присутствие на рынке, запретили своим компаниям транспортировать российскую нефть и оказывать связанные с ее транспортировкой услуги, если нефть не продается по установленному потолку в 60 долл. за баррель. Россия запретила своим компаниям реализовывать нефть, если в контрактах прописано условие потолка. Сами власти надеются, что дисконт «со временем уменьшится». Но к февралю ситуация, вероятно, ухудшится: ведь с 5 февраля вступает в силу европейское эмбарго на импорт нефтепродуктов из РФ. 

После введения эмбарго на российские нефтепродукты Евросоюзу предстоит каким-то образом замещать 600 тыс. барр. дизельного топлива в день. Эти ограничения приведут к значительному изменению маршрутов глобальных потоков дизельного топлива, пишет агентство Bloomberg. Замена более 0,5 млн барр. в сутки российского дизельного топлива станет огромной логистической проблемой, предупреждает компания Oilytics. В компании Energy Aspects полагают, что эмбарго приведет к тому, что сама РФ сможет перенаправить только треть поставок дизельного топлива, а остальную переработку придется остановить. 

Эксперты предполагают, что новые покупатели российской нефти перенаправят свои экспортные потоки нефтепродуктов обратно в Европу. И главным кандидатом на увеличение экспорта нефтепродуктов в Европу становится Индия. По данным аналитической компании Vortexa, Россия остается крупнейшим экспортером нефти в Индию уже третий месяц подряд. По итогам декабря РФ поставила в Индию на 24% больше сырой нефти, чем месяцем ранее, или около 1,17 млн барр. в сутки. Основными ее покупателями стали частные нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ). Для сравнения: год назад, в декабре 2021-го, Индия импортировала из РФ всего 36 тыс. барр. в сутки против 1 млн из Ирака и чуть менее 1 млн из Саудовской Аравии.

Экспортные поставки дизельного топлива из Индии уже увеличиваются. «Значительное увеличение потоков индийского дизельного топлива означает, что для его изготовления перерабатывается нефть из РФ, а после этого продукт продается в ЕС», – считают в агентстве. И этот процесс формально не нарушает санкции ЕС, однако говорит об их неэффективности. «Сырье будет транспортироваться на тысячи километров дальше обычного, а затем возвращаться обратно», – указывает Bloomberg. В агентстве не исключают появления и «более сомнительных практик» вроде переоформления грузов или смешивания топлива с нефтепродуктами нероссийского происхождения. К поставкам топлива в ЕС будут подключаться и китайцы.

Индийские власти ранее отчитывались о росте экспорта. В Минторговли Индии сообщали, что страна по итогам года экспортировала товаров на 263 млрд долл., что на 12,5% больше значений прошлого года. При этом поставки нефтепродуктов за год увеличились на колоссальные 70%, достигнув 158,5 млрд долл. Отдельно отмечалось, что среди стран – получателей углеводородов из Индии на первое место по итогам года неожиданно вышли Нидерланды. Экспорт туда составил 10,4 млрд долл. против 5,7 млрд годом ранее. Второе и третье места заняли Бразилия и Индонезия соответственно. 

Евростат сообщает, что, к примеру, доля российских нефтепродуктов в поставках ЕС в первом квартале 2022 года составляла почти 26%, а к третьему – снизилась до 14,4%. При этом доля прочих стран (кроме США, Ливии, Нигерии, Казахстана, Норвегии, Великобритании, Ирака и Саудовской Аравии) в поставках нефтепродуктов в первом квартале 2022 года составляла 15%, а к третьму кварталу увеличилась до 24%. 

Эксперты «НГ» отмечают: И Индия, и Китай постепенно наращивают экспорт нефтепродуктов, особенно дизеля, в ЕС. «И вероятность того, что экспорт топлива, вырабатываемого из российского нефтяного сырья, будет увеличиваться, велика», – рассуждает начальник управления аналитических исследований «ИВА Партнерс» Дмитрий Александров. Он полагает, что такая схема комфортна как потребителям, инициировавшим санкции, так и всем остальным участникам цепочки. «И в Индии, и в Китае последние годы проводилось довольно активно нефтехимическое строительство, вводились новые мощности, причем не только под нефтехимию, но и под первичную переработку, что дает возможность для увеличения экспорта», – сообщает эксперт.

Аналитик «Финам» Александр Потавин считает, что с 5 февраля под запретом может оказаться около 57% экспорта российских нефтепродуктов. «Это означает, что некоторые НПЗ РФ, которые выпускали все объемы этого сырья, начнут испытывать проблемы со сбытом. Значит, речь идет о сокращении производства. А это сигнал местным нефтяникам о сокращении добычи», – подчеркивает он. «Импорт нефти из России в Индию в ноябре 2022 года составил около 1,3 млн барр. в сутки, в первой половине января объемы импорта установили новый рекорд – 1,7 млн барр. Схожая ситуация была и по Китаю. Закупая российскую и иранскую нефть задешево, китайские и индийские НПЗ перерабатывают ее и отправляют в Европу. В итоге вся маржа от нефтепереработки остается в Индии или Китае, а Россия вынуждена будет гнать им сырую нефть задешево», – полагает аналитик.

«России придется заполнять освободившиеся ниши, менять структуру экспорта в пользу сырой нефти и сокращать переработку (и, вероятно, добычу). Например, увеличить экспорт сырой нефти туда, где еще есть свободные мощности НПЗ. Опять же в Индию, а также на Ближний Восток», – рассуждает главный аналитик «Открытие Инвестиции» по нефтегазовому сектору Алексей Кокин.

«Индия становится одной из стран, которая наращивает поставки в Европу продукции первичной нефтепереработки, замещая ею выпадающие многолетние поставки из России в ЕС. Открывающийся рынок по поставкам мазута, дизтоплива огромен. Полностью его обеспечить Нью-Дели, конечно, не сможет. Но такая задача и не стоит ни для ЕС, ни для Индии», - полагает главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

Он считает, что европейцы будут получать нефтепродукты из разных источников. Есть потенциал увеличения поставок в Европу и из США. ЕС вполне может постепенно заместить отказ от импорта из России, продолжает эксперт. «Для РФ потеря данного рынка окажется во многом невосполнимой. В отличие от сырой нефти, которую можно частично переориентировать от Европы на другие направления, сделать этого же с нефтепродуктами практически нельзя. Переработка есть практически везде, закупать новые объемы им просто не нужно. Напротив, данные страны, как видим, могут поднять экспорт данных продуктов, производимых у себя.

Для внутреннего потребления в России данные объемы также излишни, они всегда были ориентированы на экспорт, и именно прежде всего в Европу. Хранить их на танкерах бессмысленно, поскольку сбыта всё равно не будет, мощности кораблей ограничены и необходимы для других целей», - поясняет аналитик, полагая, что РФ придется сокращать производство дизтоплива и мазута, уменьшать загрузку НПЗ, а также саму добычу нефти.

Автор Ольга Соловьева

Источник - https://www.ng.ru/economics/2023-01-16/1_8635_india.html