Минувшая неделя (01.08 – 07.08.2022) в экономике России. Экономические ожидания населения. Нестабильность рубля

***

Глобальный рынок может недополучить зерна из РФ, россиян предупредили о новых волнах ковида и безработицы

Минувшая неделя началась с обсуждения президентом Владимиром Путиным и вице-премьером, главой Минпромторга Денисом Мантуровым ситуации в металлургической отрасли.

«Экспорт во втором квартале сократился примерно на 20%. Также наблюдается существенный спад внутреннего потребления. В результате загрузка мощностей по отрасли снизилась в среднем с 93 до 80%», – сообщил Мантуров. Отрасли требуется поддержка, в частности, глава Минпрома сообщил о необходимости снизить фискальную нагрузку, «которую ввели в прошлом году на волне сверхдоходов». Еще одним приоритетом должно стать увеличение потребления металлопродукции на внутреннем рынке. Это может быть и возведение модульного жилья на металлокаркасе, и закупка металлопродукции в госрезерв.

Но также острой проблемой для отрасли может стать необходимость модернизации в условиях отсутствующих сверхдоходов. Как сообщает Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН в научном докладе «Потенциальные возможности роста российской экономики», среди проанализированных обрабатывающих производств металлургия обладает «наиболее «возрастными» мощностями». «Доля старого, введенного до 2000 года оборудования превышает 40%, средний возраст мощностей составляет 17 лет», – уточнили авторы доклада.

Центробанк на минувшей неделе объявил, что «блокировка российских активов недружественными странами, а также операционные ограничения на проведение расчетов в основных мировых резервных валютах создают риски для граждан и бизнеса при использовании доллара США и евро». Поэтому ЦБ намерен «содействовать ускорению естественного процесса девалютизации и вводить дополнительные меры, направленные на сокращение банковских операций в таких валютах».

Но могут потребоваться и другие меры. «Нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные валютные средства в валютах недружественных стран в иные валюты», – призвал ЦБ. А в отношении компаний с госучастием, по мнению регулятора, будет оправдан выпуск правительством соответствующих директив.

Кстати, как сообщил в пятницу по итогам переговоров президентов России и Турции вице-премьер РФ Александр Новак, Владимир Путин и Реджеп Тайип Эрдоган «договорились о том, что мы начинаем частично поставки газа и их оплату в рублях».

На минувшей неделе были названы потенциальные угрозы предстоящей осени. Первая – ожидаемая после завершения сезона отпусков новая волна распространения COVID-19. Как заявил главный научный сотрудник НИЦ эпидемиологии и микробиологии им. Н.Ф. Гамалеи Анатолий Альтштейн, на пике новой волны в стране может фиксироваться до 50 тыс. заболевших COVID-19 в сутки. «Последние две недели в России растет число инфицированных COVID-19… В некоторых регионах возвращают масочный режим в медицинские и социальные учреждения, а также в общественный транспорт», – сообщается на сайте оперштаба.

Другая возможная угроза – безработица. Второй месяц подряд она держится на рекордно низких значениях – 3,9%, объявил глава Минэкономразвития Максим Решетников. Однако в ряде отраслей наблюдается «рост неполной занятости». «Думаем, что осенью мы, к сожалению, отойдем от этих рекордно низких значений, – заявил Решетников. – Но в то же время ситуацию драматизировать не стоит. Ситуация контролируема». Как прогнозирует директор Центра конъюнктурных исследований Высшей школы экономики Георгий Остапкович, уровень безработицы «может подняться к концу года максимум до 6%, но это не критично».

А глава Минсельхоза Дмитрий Патрушев в пятницу рассказал, что сейчас объем собранных зерновых в стране заметно меньше, чем год назад. Судя по его пояснениям, погодные условия и определенные сложности с сельхозтехникой создают «риски в части достижения показателя по урожаю зерна в 130 млн т». «Конечно, свой рынок мы полностью обеспечим, – сказал министр. – Однако если не будут достигнуты запланированные объемы, экспортные планы в 50 млн т нам придется пересмотреть. А это может негативно отразиться и на мировом рынке зерновых».

Автор Анастасия Башкатова, заместитель заведующего отделом экономики "Независимой газеты"

Источник - https://www.ng.ru/week/2022-08-07/7_8506_week4.html

***

Приложение 1. Несбывшиеся экономические ожидания народа могут стать проблемой для власти

После первого шока санкционного кризиса в России сложилась опасная ситуация. У населения отмечаются слишком оптимистические ожидания будущего экономического восстановления, которые могут и не оправдаться.

Из-за обманутых экономических ожиданий в стране возможен «резкий рост социальной напряженности», прогнозируют в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Адаптация российской экономики может затянуться, она будет сопровождаться ростом безработицы и существенным сокращением зарплат, предупреждают эксперты. Экономические потери для населения станут более заметными в 2023 году, прогнозируют специалисты.

«Складывается достаточно тревожная с точки зрения социальных настроений ситуация. Сформированная «вилка» между негативными оценками личного положения и относительно позитивными оценками будущего личного положения и ситуации в стране может привести к резкому росту социальной напряженности в среднесрочной перспективе в случае нереализованных ожиданий населения, которое сейчас по существу предоставляет большой кредит доверия власти», – отмечается в новом отчете ЦМАКП.

Эксперты проанализировали опросы ведущих социологических центров об экономических настроениях россиян на трех отрезках времени: накануне кризиса, во время первого мартовского шока и в настоящее время. При этом результаты опросов ВЦИОМа, фонда «Общественное мнение» и Левада-Центра (признанного иностранным агентом) демонстрируют примерно одинаковые тенденции.

Экономические ожидания россиян в июле 2022 года находятся на максимальных уровнях. Индекс оценки перспектив уровня производства продолжает находиться на самом высоком уровне за все время измерений, с сентября 2013 года, показывают опросы ФОМа, которые проводятся по заказу Банка России. Индекс оценки перспектив уровня жизни населения находится на максимуме за последние четыре года. Индекс оценки перспектив ситуации с безработицей в июне достиг своего максимума с лета 2014 года и в июле сохранил эти позиции, сообщает социологи ФОМ.

Из этих опросов ЦМАКП делает вывод – с одной стороны, наблюдается рост одобрения действия властей и выбранного курса политики, а также позитивные ожидания (возможно, сверхоптимистичные) относительно будущего развития страны. Однако, с другой стороны, сохраняется негативная оценка текущей ситуации с точки зрения положения семьи, которая остается на стабильно низком уровне с начала пандемии.

Таким образом, можно говорить о формировании «кризисного реверса»: текущая ситуация (в частности, текущее личное положение семьи) оценивается как сложная, негативная, а будущая – положительно, как заметно улучшившаяся, отмечают в ЦМАКП. При этом эксперты видят перспективы не улучшений, а ухудшений – в частности, на рынке труда.

 «По мере формирования новой реальности безработица может расти, как минимум структурная. В дальнейшем ситуация может сильно отличаться в региональном разрезе – проблема безработицы будет гораздо острее стоять для «промышленных» регионов, чем для «сервисных», – ожидает ведущий эксперт ЦМАКП Екатерина Сабельникова. Осенью, по ее словам ситуация на рынке труда «может несколько усугубиться». Во-первых, может измениться выжидательная позиция многих компаний, прежде всего иностранных, которые пока сохраняли у себя рабочие места. Во-вторых, адаптация бизнеса к новой реальности будет продолжена и за счет снижения суммарных заработных плат, за счет снижения премиального фонда и компенсационного пакета. Так, в первой декаде июля отмечался рост числа работающих в режиме неполного рабочего дня или находящихся в простое, а реальная зарплата по итогам мая уже снизилась на 6,1%, напоминает Сабельникова.

Самая жесткая ситуация складывается сегодня в индустриальных городах, поскольку нынешний санкционный кризис бьет прежде всего по индустрии, считает профессор географического факультета МГУ Наталья Зубаревич. В обрабатывающих секторах спад, по ее словам, продолжается. Для нефтедобывающих и перерабатывающих предприятий ситуация будет ухудшаться в декабре и в марте 2023 года в связи со вступлением в действие европейских санкций против российской нефти и нефтепереработки, прогнозирует эксперт.

Между тем опросы населения до сих пор показывали рост позитивных ожиданий и даже некоторое улучшение социальных настроений. «Несмотря на беспрецедентный характер шока, масштабы панических настроений достаточно сократились – фактически за полтора-два месяца. Более того, в апреле-мае неожиданно отмечался рост оптимизма в оценках текущей ситуации. Это свидетельствует о процессах консолидации общества на фоне внешнего давления – санкции фактически воспринимаются населением как экономическая война против непосредственно населения и страны в целом, а не элит», – считает ведущий эксперт ЦМАКП Вера Панкова.

Прогнозы ЦМАКП о «резком росте социальной напряженности в случае нереализованных ожиданий населения» разделяют далеко не все эксперты. «Российские граждане в массе крайне рациональны. Если они говорят об ожиданиях скорого улучшения экономического положения, то имеют в виду, что это «скоро» наступит после окончания военных действий и урегулирования конфликта», – объясняет директор Института политических исследований Сергей Марков. В условиях агрессии против страны российские граждане будут готовы потерпеть ухудшение экономического положения, уверен политолог.

Автор Михаил Сергеев, зав. отделом экономики "Независимой газеты"

Источник - https://www.ng.ru/economics/2022-08-07/4_8506_expectations.html

***

Приложение 2. Рубль стал самой волатильной валютой в мире

В российском регуляторе расчитывают перейти на использование нацвалют в трансграничных расчетах.

Российский рубль становится одной из самых волатильных валют в мире. В текущем году он превзошел по уровню нестабильности даже турецкую лиру. Сохранение, а тем более усугубление такого положения негативно скажется на финансовой устойчивости предприятий, объемах производства и инвестициях, предупреждают эксперты из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Центробанк же в четверг сообщил, что держать активы в чем-либо, кроме рубля, – опасно.

ЦБ в этот же день объявил о планах по ускорению девалютизации. Центробанк обещает, в частности, сокращать операции банков в долларах и евро. Нефинансовым организациям прямо рекомендуется перевести доллары и евро в юани и другие «дружественные» валюты.

«Для уменьшения валютного риска постепенный отказ от использования банками «токсичных» валют должен происходить равномерно по обеим сторонам их балансов. Регуляторные меры, дестимулирующие использование валют недружественных стран, могут быть применены и в отношении небанковских финансовых организаций», – отмечается в докладе. В ведомстве Эльвиры Набиуллиной подчеркивают необходимость создания условий для перехода к использованию национальных валют, в том числе российского рубля, в трансграничных расчетах.

Российские экономисты обращают внимание на проблему укрепления рубля и его излишнюю волатильность. Специалисты из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования сообщают, что санкции и запреты повышают риск дальнейшего усиления скачков курса и показателей сальдо текущих операций в рамках механизма «самоподдерживающихся колебаний». «А амплитуда этих колебаний может заметно выйти за рамки характерной для периода последних нескольких лет», – предупреждают они.

По итогам первого полугодия 2022 года величина сальдо счета текущих операций достигла рекордных значений – 139 млрд долл., что в 3,5 раза выше значений прошлого года. «Соответственно волатильность курса, которая сначала была вызвана ожиданиями краха на валютном рынке, затем усилилась вследствие резкого укрепления рубля, за счет высокого объема сальдо счета текущих операций», – считают эксперты. И в отсутствие возможностей балансировки рынка за счет интервенций со стороны монетарных властей текущее укрепление рубля могло бы стать еще более сильным, если бы часть валюты, поступившей на российский рынок, не была поглощена изъятием прямых иностранных инвестиций из России.

Российские чиновники также неоднократно указывали на проблему укрепления рубля. Стабильность в текущих условиях почти отсутствует, правительству и ЦБ нужно переосмыслить экономические механизмы последних лет, поставив во главу угла рост, для которого важен и оптимальный курс рубля, рассказывал в конце июня первый вице-премьер РФ Андрей Белоусов. По его словам, оптимальный курс рубля для экономики оценивается коридором в 70–80 руб. за американский доллар, и нужно как можно быстрее возвращаться к нему.

«У нас действительно сейчас образовалось активное сальдо по текущим операциям. И если раньше это сальдо по текущим операциям уравновешивалось оттоком капитала, то сегодня отток капитала ограничен. Это хорошо или плохо? С точки зрения текущей политики плавающего рубля – это плохо, потому что рубль переукрепляется, а с точки зрения баланса сбережений и инвестиций – это хорошо. Отсюда дебаты. У нас образуется в стране инвестиционный ресурс, нам надо сейчас его грамотно использовать. Собственно, над чем и работает сейчас правительство под руководством председателя по прямому указанию президента», – рассказывал чиновник.

Укрепление курса рубля происходит под влиянием избыточного предложения валюты на рынке, которое оценивается Минфином в 130 млрд долл., сообщал глава Минфина Антон Силуанов. Он отмечал, что эта сумма складывается из падения импорта, а также последствий приостановки действия бюджетного правила, в рамках которого раньше стерилизовались сверхдоходы от нефтяного экспорта. «Импорт упал примерно на 50 млрд долл., то есть часть валюты просто не уходит. Но если бы у нас работало в этом году бюджетное правило, то мы бы часть валютных доходов в размере около 80 млрд долл. стерилизовали бы. Сейчас этого не происходит… Объем давления на рынок – приблизительно 130 млрд долл.», – рассказывал он.

Эксперты же напоминают, что, для того чтобы остановить укрепление рубля, ЦБ смягчил ранее введенный режим контроля за движением капитала. В частности, была снижена норма обязательной продажи выручки, восстановленной в момент шока в феврале, отменены требования о репатриации выручки. Но экономисты ЦМАКПа не считают эти шаги достаточными для решения проблемы избыточной волатильности рубля. «В длительной перспективе это несущественно изменит баланс по валютным операциям с капиталом, поскольку кроме введенных внутри страны ограничений действуют и внешние, связанные с риском заморозки/изъятия активов и пр. А во-вторых, отказ от ограничений по капитальным операциям будет означать резкое усиление волатильности курса в случае нового масштабного стресса, сопоставимого с шоком начала спецоперации», – рассказывают в центре, считая, что отсутствие надежного инструмента для корректировки курса может привести к новому обвалу рубля.

Если монетарные власти не найдут инструмента, позволяющего компенсировать колебания курса при помощи резервов, то «спонтанным» балансирующим механизмом может стать приостановка отдельными отраслями экспорта товаров вследствие потери рентабельности экспортных операций, ожидают специалисты. Эксперты, в частности, указывают на достаточно слабый запас прочности по уровню «безубыточного» курса для системно-значимых сырьевых отраслей.

«В случае проседания курса доллара США к рублю до уровня 45 руб. за доллар убытки могут возникать у таких экспортных отраслей, как добыча сырой нефти и природного газа, добыча прочих полезных ископаемых, обработка древесины и производство прочих транспортных средств и оборудования», – перечисляют экономисты.

При этом высокую чувствительность нефтегазовой и деревообрабатывающей отраслей к курсу они объясняют высокой долей чистого экспорта в выручке (около 80%). А к примеру, для транспортного машиностроения убыточность возникает вследствие слабой рентабельности их бизнеса. «Доля чистого экспорта в выручке у последних не очень высока – 20%, но тем не менее уязвимость к курсу у них высокая, поскольку из-за низкого запаса рентабельности даже незначительное ухудшение ценовых условий приводит к убыткам», – сообщают эксперты.

В свою очередь, для обрабатывающих производств, являющихся чистыми экспортерами, таких как производство машин и оборудования, производство пищевых продуктов, производство прочих транспортных средств и оборудования, характерен низкий уровень чистого экспорта, а их уязвимость к снижению курса – высокая или средняя, продолжают экономисты. Зависимость этих отраслей от курса они объясняют недостаточной маржинальностью бизнесов.

Что интересно, сырьевые отрасли с долей чистого экспорта в выручке выше 30% могут оставаться безубыточными даже в условиях укрепления рубля до беспрецедентно низких значений. «Это связано с их высокой исходной внутренней маржинальностью», – подчеркивают в ЦМАКПе. К таким устойчивым отраслям они относят добычу угля и прочих полезных ископаемых, металлургическое производство, производство кокса и нефтепродуктов и производство химических веществ и химических продуктов, а также лесоводство и лесозаготовки.

Исследователи резюмируют: дальнейшее неконтролируемое укрепление рубля будет сопровождаться яркими проявлениями голландской болезни в российской экономике. А именно – сжатием конкурирующих с импортом и/или имеющих экспортный потенциал обрабатывающих отраслей при сохранении жизнеспособности в сырьевых отраслях и перераспределением капиталов в сферу производства сырья.

В целом волатильность рубля плоха для отраслей, где важны предсказуемость и стабильность, говорит аналитик компании «Финам» Андрей Маслов. Для любых предприятий выгоден не высокий или низкий курс как таковой, а относительно стабильный и прогнозируемый или по крайней мере, чтобы резкие колебания можно было хеджировать», – соглашается ведущий аналитик Freedom Finance Global Георгий Ващенко. «Сейчас это невозможно, и поэтому в наиболее защищенном положении находятся отрасли с коротким производственным циклом, которые могут оперативно отреагировать на изменение цен экспортных и импортных товаров, а также те, которые в наименьшей степени зависимы от внешних рынков (сбыт, закупки)», – рассказывает он.

«Слабый рубль интересен металлургии, экспортерам энергетического сырья, удобрений и сельхозпродукции. При слабом рубле значительно проигрывает IT-сектор, где валютные и политические риски снижают эффективность новых проектов. В проигрыше оказывается и экономическая интеграция в ЕАЭС. Развитие новых проектов с соседями на фоне слабого рубля не вызывает энтузиазма у бизнеса соседних стран», – рассуждает директор по внешним связям BitRiver Андрей Лобода.

И эксперты прогнозируют сохранение высокой волатильности курса. «В обозримой перспективе я бы не ожидал прекращения валютных скачков. К сожалению, это наша реальность. Даже если в среднем курс может выглядеть довольно стабильно – я имею в виду в среднем за месяц или за год, – то, к сожалению, амплитуда краткосрочных колебаний может быть весьма значительна. Этому будут способствовать и внешние факторы, и попытка адаптации российской экономики к происходящему», – говорит главный экономист компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин.

Автор Ольга Соловьева

Источник - https://www.ng.ru/economics/2022-08-04/4_8505_ruble.html