К вопросу о финансовых последствиях высокой ключевой ставки кредита для экономики и населения России

Статьи и рассылки / Темы статей / Экономика и право
Тема
[-]
Экономика страны в условиях санкционного давления Запада  

 

***

Граждан перенаправляют из магазинов в банки: ЦБ РФ ждет от населения страны дополнительные триллионы рублей

Ключевая ставка в 2024 году будет удерживаться в среднем на более высоком уровне, чем планировалось. По новому прогнозу Центробанка (ЦБ) России, речь идет о диапазоне 13,5–15,5% годовых вместо 12,5–14,5%.

Такое решение огорчило рынок. Но ЦБ уверен, что это сделает для граждан еще более предпочтительной сберегательную стратегию. По мнению аналитиков, в первом полугодии наиболее выгодными для населения останутся банковские вклады, несмотря на то что ставки по ним, видимо, достигли пика и теперь скорее всего будут стремиться вниз. Кроме того, ожидается волна интереса к ценным бумагам.

Существенные темпы роста доходов позволяют гражданам одновременно и больше потреблять, и больше сберегать. Но, как при этом сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, все же высокие ставки сделают для россиян предпочтительнее именно сбережения. В конце минувшей недели Центробанк принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. Также регулятор повысил прогноз среднегодовой ключевой ставки на 1 процентный пункт. «В этом году средняя за год ставка будет находиться в диапазоне 13,5–15,5%, в следующем – 8–10% годовых», – сообщила Набиуллина. 

Напомним, в октябрьской версии прогноза предполагалось, что в 2024-м ключевая ставка в среднем за год составит 12,5–14,5%, а в 2025-м – 7–9% годовых. Как пояснила Набиуллина, изменение прогноза «отражает необходимость длительного поддержания жестких денежно-кредитных условий для устойчивого возвращения инфляции к 4%». Это значит, что снижение ставки может начаться позднее и быть более медленным, чем предполагалось ранее, считает аналитик компании «Цифра брокер» Наталия Пырьева. «ЦБ несколько огорчил рынок, повысив прогноз по ключевой ставке на год. Но никто не запрещает регулятору пересмотреть прогноз позже», – уточнила, однако, эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. 

Часть аналитиков между тем пока не торопится корректировать свои оценки. «Мы пока не видим причин пересматривать наш прежний прогноз: ставка останется на уровне 16% примерно до середины года и затем начнет снижаться. К концу года ставка может достичь 10–12%. В целом такой сценарий не противоречит новому прогнозу ЦБ», – сказал «НГ» руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью компании «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. Итак, если учесть, что Центробанк намерен и дальше подталкивать граждан сберегать, а не тратить, то во что же будет выгодно инвестировать средства тем, у кого сформируется финансовый жирок? 

Как сообщил в понедельник Всероссийский центр изучения общественного мнения, в ходе январского опроса почти каждый второй респондент – 47% от 1600 опрошенных – сказал, что свободные деньги сейчас лучше положить в банк. И второй месяц подряд индекс доверия банковским вкладам держится «на рекордно высоком за последний год уровне»: 58 пунктов из 90 возможных. 

Опрошенные изданием «НГ» аналитики вновь и вновь повторяют мантру о диверсификации накоплений: самое опасное – вложить сразу все свои средства в один какой-либо финансовый инструмент, даже если он будет казаться супернадежным. Но сама формула, сколько кусков пирога по каким тарелкам распределить, вполне может меняться в зависимости от аппетита к риску конкретных инвесторов. 

Аналитик компании Freedom Finance Global Владимир Чернов описывает такой гипотетический инвестиционный портфель. Во-первых, от 60 до 70% средств он предлагает выделить на «безрисковые активы» с фиксированным доходом – к ним эксперт относит краткосрочные банковские вклады, облигации федерального займа и корпоративные облигации. Во-вторых, до 15% средств можно вложить в фондовый рынок РФ – «желательно в акции с высокими дивидендными выплатами», считает Чернов. В-третьих, примерно на 10% средств эксперт предлагает купить валюту и положить ее на банковский вклад под 3–4% годовых. В-четвертых, еще 10%, по его словам, можно вложить в золото – в частности, эксперт упоминает формат ETF: это инвестиционные фонды, акции которых торгуются на бирже и полностью повторяют движения рыночной цены на золото. 

Важная оговорка: описанный выше портфель – это не прямое руководство к действию, а один из гипотетически возможных вариантов, как распорядиться средствами. Каждый пункт таит в себе определенные риски, вынуждающие инвестора взвешивать все «за» и «против». Допустим, банковские вклады. С одной стороны, как говорит Пырьева, пока вслед за ключевой ставкой остаются высокими и процентные ставки по депозитам, рублевые вклады будут сохранять для населения свою привлекательность. «В первом полугодии останется возможность открыть банковский вклад под 14–15% годовых на краткосрочный период в 3–6 месяцев или на долгосрочный период в 1–3 года примерно под 12% годовых», – ожидает Чернов. 

С другой стороны, с долгосрочными вкладами все же следует проявлять и определенную осторожность, считает Рокотянская. Ведь, как она пояснила, «ситуация в экономике может измениться, а снять средства без потери процентного дохода уже не получится». Причем, несмотря на удержание в течение нескольких месяцев столь высокой ключевой ставки – 16% годовых, ставки по вкладам, наоборот, теперь качнулись вниз.

По итогам первой декады февраля ЦБ сообщил, что средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, снизилась до 14,83% годовых, хотя в третьей декаде января она была 14,88%. Но вклады в любом случае сейчас лидируют. В 2023 году российские домохозяйства сформировали чистый денежный поток в финансовые активы на уровне 12 трлн руб. против 7,5 трлн руб. в 2022 году, подсчитал с опорой на статистику ЦБ финансовый аналитик Павел Рябов (Telegram-канал Spydell_finance). И в основном деньги россиян текли именно в рублевые депозиты: за 2023 год 8 трлн руб. после 2,6 трлн годом ранее. 

Конечно, не только вклады интересовали граждан. Кроме того, по оценкам Рябова, в 2023 году еще 1,5 трлн руб. – против 2 трлн в 2022-м – перетекли в рублевую наличность. Фактически россияне инвестировали в запасы под матрасом. Еще около 700 млрд руб. было перенаправлено в прошлом году в рублевые облигации, следует из расчетов Рябова; в 2022-м этот показатель составлял, по его оценкам, около 150 млрд руб. Плюс к этому примерно 500 млрд руб. было проинвестировано в акции и паи, для сравнения: в 2022-м – 1,9 трлн руб. Но, как уточнил Рябов, «адекватность учета денежных потоков в акции под большим сомнением». 

«Таким образом, в 2023-м в рублевые инструменты чистые инвестиции составили 10,7 трлн против 6,6 трлн в 2022-м, – подвел итоги Рябов. – Процентные доходы по депозитам в 2024 году ожидаются на уровне 4 трлн руб., плюс сбережения. Куда же двинет огромная рублевая денежная масса? В акции, облигации, недвижимость, драгметаллы?» В 2023 году преобладала доля депозитов, в 2024-м пропорция может, по мнению Рябова, сместиться в пользу ценных бумаг. 

Как пояснил начальник аналитического отдела компании «Риком-Траст» Олег Абелев, «в большей степени жесткая денежная политика поддерживает спрос на облигации флоатеры (облигации с плавающей ставкой. – издание «НГ»), купоны которых привязаны к ключевой ставке, а значит, остаются достаточно большими по крайней мере в перспективе первого полугодия». «Во втором полугодии спрос может плавно начать смещаться на облигации с постоянным купоном», – добавил он. 

Между тем для акций и недвижимости сохранение высокой ключевой ставки – фактор как раз негативный, обратил внимание зампредседателя правления СДМ-Банка Эдуард Лушин. «Лишь избранные компании могут похвастаться дивидендной доходностью, сравнимой с текущими ставками денежного рынка. Накачанный же льготной ипотекой первичный рынок недвижимости столкнется с нарастающими проблемами рефинансирования подобной ипотеки по рыночным ставкам. К сектору недвижимости мы относимся крайне осторожно», – пояснил он. 

Хотя в случае с недвижимостью тоже есть небольшие лазейки. Допустим, аналитик компании «Финам» Юлия Афанасьева считает, что благодаря высокой ключевой ставке станет проще зарабатывать на сдаче жилья в аренду: ипотеку взять сложнее, но это не значит, что для людей перестанет быть актуальным квартирный вопрос. «Однако что будет с теми, кто хочет заработать на росте стоимости недвижимости, – сказать сложно», – предостерегает эксперт.

«Учитывая признаки перегрева на рынке жилой недвижимости, ограничения по ипотечному и льготному кредитованию, отсутствие демографических и прочих факторов, говорящих в пользу его роста, мы не видим в целом по России высокой привлекательности в рынке жилой недвижимости в настоящий момент», – продолжил директор по корпоративным финансам компании Finbridge Александр Уваров. В то же время, по его словам, отдельные инвестиционные проекты как по жилым, так и по торговым объектам в ряде регионов, наоборот, могут быть очень интересными.

Если же говорить про золото, то, как считает Афанасьева, «в настоящий момент данный инструмент имеет ограниченный потенциал роста и подойдет только для диверсификации портфелей». Как ожидает Чернов, мировые цены на золото начнут заметно расти только после старта цикла смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, вероятно, во второй половине текущего года. Другой фактор, который может спровоцировать удорожание золота, – форс-мажорные обстоятельства, например, на фоне обострения геополитической ситуации в любом регионе мира.

Но при некоторых сопоставлениях история с золотом для россиян может оказаться куда интереснее, чем следует из комментариев экспертов. В частности, вложения в наличную иностранную валюту – а к такому типу сбережений россияне обычно питали особую слабость – на протяжении последних пяти лет не смогли компенсировать инфляционные потери. Абсолютным же лидером, победившим инфляцию, оказалось золото, продемонстрировало исследование Ассоциации российских банков.

Автор: Анастасия Башкатова, заместитель заведующего отделом экономики "Независимой газеты"

Источник - https://www.ng.ru/economics/2024-02-19/1_8952_banks.html

***

Высокие ставки создают инфляционный потенциал будущих расходов

Реальные располагаемые денежные доходы россиян за год выросли почти на 5,5%, сообщил Росстат. Это увеличение доходов населения и обеспечило прирост российского ВВП на 3,6% по итогам 2023 года.

При этом только за последний год объем средств на банковских счетах граждан вырос сразу на 8 трлн руб., что в несколько раз выше, чем в прошлые годы. Эксперты уверены, что пока Центробанк будет держать высокую ставку, россияне продолжат накапливать рубли в коммерческих банках. Однако когда ставки пойдут вниз, накопленные рубли перетекут на потребительский рынок.

Рост ВВП России в 2023 году был обеспечен увеличением доходов граждан, заявил министр экономического развития РФ Максим Решетников. Он подчеркнул: в основе уверенной восстановительной динамики российской экономики лежали внутренние ресурсы, внутренний потребительский и инвестиционный спрос. Другими факторами, сделавшими наибольший вклад в рост ВВП России, Решетников назвал увеличение оплаты труда работников и рост предпринимательских доходов «почти на четверть в реальном выражении». 

«Для поддержки спроса мы активно реализовывали программы по импортозамещению. Как результат, значительный вклад в рост экономики дали именно отрасли обрабатывающего сектора, ориентированные на внутренний спрос», – подытожил он. Как следует из данных Росстата, по итогам 2023 года рост реальных располагаемых доходов (то есть доходов за вычетом обязательных платежей и скорректированных на инфляцию) населения составил 5,4%. При этом подчеркивается, что по итогам четвертого квартала 2023 года рост в годовом выражении составил 8%. 

«Основной положительный вклад в динамику реальных денежных доходов в 2023 году внесли оплата труда наемных работников – рост на 4,2 процентных пункта (п.п.) (и +7,3% в реальном выражении) и доходы от предпринимательской деятельности +1,4 п.п. (+24,1%). Положительный вклад также за счет социальных выплат +0,4 п.п. (+1,8%)», – уточняют в Минэкономразвития (МЭР). При этом доходы от собственности внесли отрицательный вклад: –3,2 п.п. (–40,7%), добавляют чиновники. 

Таким образом, в прошлом году в структуре доходов населения преобладала оплата труда – ее доля практически достигла 60%. Доля социальных выплат достигла 19,5%. Вклад предпринимательской деятельности достиг 6,8%, от прочих денежных поступлений – 10,3%. Доля доходов от собственности сократилась до 4,4%. В министерстве также отмечают, что по итогам 11 месяцев 2023 года (по последней оперативной информации) номинальная заработная плата увеличилась на 13,8% и составила 70,9 тыс. руб., в реальном выражении рост составил 7,6%. 

Реальные же денежные доходы, по данным Росстата, в 2023 году выросли на 4,6% по сравнению с 2022 годом. По итогам четвертого квартала рост в годовом выражении составил 6,8%. В среднем по итогам года номинальные денежные доходы на душу населения составили 50,265 тыс. руб. в месяц. В целом же объем денежных доходов населения по итогам 2023 года составил 88,3 трлн руб., увеличившись на 10,7% по сравнению с 2022 годом, сообщает статведомство. «Денежные расходы населения в 2023 году составили 82,2 трлн руб. и увеличились на 9,5% по сравнению с предыдущим годом», – сообщают в Росстате. При этом только на оплату услуг и покупку товаров россияне потратили 69,5 трлн руб., что на 11,3% больше, чем годом ранее, подчеркивают в ведомстве. 

Росстат обращает внимание и на существенный прирост сбережений населения по итогам прошлого года. По их расчетам, он составил свыше 6 трлн руб. Для сравнения: по итогам 2022 года прирост сбережений составил 4,6 трлн. Центробанк (ЦБ) ранее также сообщал о заметном росте вкладов населения в прошлом году. В ведомстве Эльвиры Набиуллиной сообщали, что за год средства населения в банках РФ увеличились на 19,7%, а темпы роста превысили показатель за 2022 год почти в три раза (+6,9%). 

В целом на 1 января этого года средства населения оцениваются ЦБ в 44,9 трлн руб. Для сравнения: на 1 января 2023 года они составляли 36,6 трлн руб. То есть за год вклады населения увеличились на 8 трлн руб. Для сравнения: за весь 2022 год прирост на банковских счетах населения составил 2 трлн руб. В самом регуляторе такой значительный приток вкладов объясняют социальными и бюджетными выплатами, ростом заработных плат населения, а также возвратом наличных денег в банки на фоне роста ставок по вкладам. 

Быстрее всего за год выросли депозиты сроком до одного года. Прирост за 2023 год составил 5,3 трлн руб., достигнув 19,4 трлн на 1 декабря прошлого года. Для сравнения: за весь 2022 год депозиты сроком до 1 года выросли на 4,9 трлн, достигнув 1,1 трлн руб. Данные по банкам подтверждают тезис о том, что выросшие ставки активизировали желание россиян больше сберегать и меньше тратить, приходят к выводу авторы Telegram-канала MMI. При этом они обращают внимание на снижение депозитов в валюте. «Средства в валюте, достигавшие в 2021 году 95 млрд долл., сократились до 42 млрд долл. в 2023-м. Это не значит, что россияне стали меньше сберегать в валюте, просто хранить доллары и евро в российских банках сейчас опасно, поэтому валюта переместились в другие юрисдикции», – пишут эксперты. 

На снижение доли валютных депозитов обращает внимание и финансовый аналитик Павел Рябов (spydell_finance). «В 2021 году средняя доля средств клиентов в иностранной валюте составляла 25,3%, в 2022 году она снизилась до 18,2%, в 2023-м – 14,3% и новый минимум к январю 2024-го – всего 12,9%. Такой низкой доли депозитов в иностранной валюте не было как минимум последние 20 лет. Валютные депозиты физлиц составляют 42 млрд долл. (минимум с 2008 года) против 95 млрд до начала спецоперации (и этот уровень сохранялся практически неизменным с 2014-го)», – обращает внимание Рябов. 

По мнению аналитика, санкции стран Запада сделали невозможным для российских банков эффективное и бесперебойное фондирование на межбанке с иностранными контрагентами. Невозможность управления валютной позицией вынудило российские банки прямо или косвенно отказываться от практики привлечения средств в иностранной валюте, сообщает эксперт. 

Российские экономисты полагают, что такой бурный рост рублевых сбережений россиян продолжится и в этом году. При этом реальные расходы скорее всего немного снизятся. А инвестиции, напротив, продолжат рост. «По сути, мы наблюдаем переход от потребительской модели развития к инвестиционной, в которой наше потребление будет стагнировать, но бизнес при поддержке государства будет активно инвестировать. Наши сбережения будут основным источником для этих инвестиций», – считают в MMI. 

Профессор Финансового университета Александр Сафонов обращает внимание и на достаточно большой объем наличных средств у населения. «По оценке ЦБ около 18 трлн руб. (рост за год на 2 трлн. – «НГ») находилось на руках. При этом даже увеличение ключевой ставки и последующего роста ставок депозитов смогли уменьшить эту сумму не более чем 0,5 трлн руб. С учетом вкладов в 44,9 трлн руб. это достаточно большая сумма, которая безусловно будет оказывать серьезное инфляционное давление», – полагает эксперт. 

Эксперты «Центра развития» Высшей школы экономики (ВШЭ) не считают столь заметное увеличение депозитов населения инфляционным навесом. «По сравнению с прошлым годом на динамику депозитов оказало значительное влияние увеличение доходности вкладов и текущих счетов на фоне повышения ключевой ставки, а также ускоренный рост номинальных заработных плат и премиальных выплат в конце года», – поясняют они. «Это отличается от обычного понимания инфляционного навеса как ситуации, при которой отсутствует принципиальная возможность потратить имеющиеся средства на товары и услуги ввиду фактического отсутствия последних. А товарное предложение на российских рынках в последние 12 месяцев все же расширялось», – подчеркивают в ВШЭ. 

Профессор РЭУ им. Плеханова Юлия Финогенова напоминает, что инфляция прошлого года была вызвана такими факторами, как рост зарплат из-за кадрового голода, зависимость от импортных товаров и рост цен на них из-за ослабления рубля. «При этом рост ключевой ставки, с одной стороны, сдержал инфляцию на начало 2024 года, а с другой – привел к повышению стоимости кредитования бизнеса, что косвенно привело к переносу издержек на стоимость товаров», – говорит она. 

По ее мнению, эффект, которого добивался ЦБ, повышая ключевую ставку, очевиден. «Наблюдается рост сбережений, ведущий к сокращению денежной массы и снижению потребления. Резюмируя, можно сказать, что инфляционные предпосылки, вызванные рыночной обстановкой в 2023 году, удалось частично погасить за счет сберегательного поведения населения в начале текущего года», – указывает экономист.

«Рост объемов банковских вкладов говорит о том, что население выбирает сберегательную модель поведения. Но во многом этому способствовала жесткая денежно-кредитная политика ЦБ в третьем и четвертом кварталах 2023 года, которая сделала доходность банковских депозитов очень привлекательной, так как она стала заметно превышать среднегодовые темпы инфляции в стране», – продолжает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Депутат Госдумы Оксана Дмитриева считает, что на рост доходов населения в прошлом году повлияло несколько факторов. «Дефицит кадров оказал давление на рост заработной платы в промышленности и IT. Спецоперация и выработанная стратегия высокой оплаты за ратный труд привела к росту доходов населения, прежде относимых к низкодоходным слоям населения. Рост вкладов связан отчасти с тем, что некоторые профессиональные и социальные группы получили дополнительные доходы, к которым они еще не привыкли», – объясняет она, полагая, что свою потребительскую стратегию эти группы населения будут выстраивать осторожно.

«Сейчас эти средства выполняют роль не инфляционного навеса, а наоборот – действуют в пользу дезинфляции, так как если бы эти средства не перешли в банковские вклады, то они могли быть направлены на потребление, способствуя усилению превышения спроса над возможностями предложения, а значит, и инфляции», – говорит руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая. Однако в будущем, когда процентные ставки перейдут к снижению, сберегательная активность может снизиться, а часть сбережений перетечь на потребительский рынок. «Тогда эти средства смогут стать инфляционным навесом», – полагает она.

Автор Ольга Соловьева

Источник - https://www.ng.ru/economics/2024-02-08/4_8944_potential.html


Дата публикации: 20.02.2024
Добавил:   venjamin.tolstonog
Просмотров: 147
Комментарии
[-]
ava
nastyferg | 26.02.2024, 01:14 #
<a href="https://reptilescentury.com/product/alligator-snapping-turtle-for-sale-online/" rel="dofollow">Alligator Snapping Turtle</a> 
<a href="https://reptilescentury.com/product/yellow-giant-parsons-chameleon-for-sale/" rel="dofollow">Yellow Giant Parson’s Chameleon</a>  
<a href="https://reptilescentury.com/product/orange-eye-parsons-chameleon-for-sale/" rel="dofollow">Orange Eye Parson’s Chameleon</a>
<a href="https://reptilescentury.com/product/pastel-highway-ball-python/" rel="dofollow">Pastel Highway Ball Python</a>
<a href="https://reptilescentury.com/product/green-anaconda-for-sale-online/" rel="dofollow">green-anaconda for sale online</a>
 <a href="https://reptilescentury.com/product/yellow-anaconda-for-sale-online/" rel="dofollow">yellow anaconda for sale online</a> and <a href="https://reptilescentury.com/" rel="dofollow">BABY HYPO BLUE BAR DUNNER LEATHERBACK BEARDED DRAGON</a> 
 <ahref="https://kaufenrechtlichenfahrerlizenz.com/" rel="dofollow">fuehrerschein kaufen</a>
<ahref="https://kaufenrechtlichenfahrerlizenz.com/" rel="dofollow">deutschen führerschein kaufen</a>

<a href="https://420medicalstore.com/product/italian-ice-weed-strain" rel="dofollow">italian ice weed strain</a>.

<a href="https://420medicalstore.com/product/zheetos-strain/" rel="dofollow">zheetos strain</a> 

<a href="https://420medicalstore.com/product/super-lemon-cherry-strain" rel="dofollow">super lemon cherry strain</a>
 <a href="https://420medicalstore.com/product/jungle-fire-strain/" rel="dofollow">jungle fire strain</a> and <a href="http://420medicastore.com/" rel="dofollow">wham strain</a> (<a href="420medicalstore.com/" rel="dofollow">rainbow runtz strain</a>
  <a href="https://420medicalstore.com/product/jeeter-juice-live-resin/" rel="dofollow">jeeter juice live resin </a> 
<a href="https://420medicalstore.com/product/clear-chronic-carts/" rel="dofollow">clear chronic carts</a>
<a href="https://420medicalstore.com/product-category/budz-strains/" rel="dofollow">blue zushi strain</a>
<a href=https://420medicalstore.com/product-category/cart-flavors/" rel="dofollow">boutiq carts</a>
<a href="https://420medicalstore.com/product-category/cart-flavors/" rel="dofollow">friendly farm carts </a>   <a href="https://420medicalstore.com/product/sauce-carts/" rel="dofollow">sauce cart </a> 
<a href="https://420medicalstore.com/product/mad-lab-disposable/" rel="dofollow">mad lab disposable </a> 
 <a href="http://420medicalstore.com/" rel="dofollow">jungle boys disposable </a> Buy quality RUNTZ at  420medicalstore.com and have it deliver to you discretely.




420MEDICALSTORE.COM からのゲルの煙....REPTILESCENTURY.COM から爬虫類を入手






https://420medicalstore.com/
https://420medicalstore.com/product-category/budz-strains/
https://420medicalstore.com/product-category/pre-rolls/
https://420medicalstore.com/product-category/cart-flavors/
https://420medicalstore.com/product-category/edibles/
https://reptilescentury.com/product-category/boas/
https://reptilescentury.com/product-categor...earded-dragons/
https://reptilescentury.com/product-category/chameleons/
https://reptilescentury.com/product-categor...n-tree-pythons/
https://reptilescentury.com/product-category/hognose/
https://reptilescentury.com/product-category/iguanas/
https://reptilescentury.com/product-category/pythons/
https://reptilescentury.com/product-category/tortoises/
https://reptilescentury.com/product-category/turtles/
https://kaufenrechtlichenfahrerlizenz.com
Ваши данные: *  
Имя:

Комментарий: *  
Прикрепить файл  
 


Оценки
[-]
Статья      Уточнения: 0
Польза от статьи
Уточнения: 0
Актуальность данной темы
Уточнения: 0
Объективность автора
Уточнения: 0
Стиль написания статьи
Уточнения: 0
Простота восприятия и понимания
Уточнения: 0

zagluwka
advanced
Отправить
На главную
Beta